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A ausência de novas tarifas no primeiro dia de Trump na Casa Branca trouxe alívio aos ativos brasileiros na segunda-feira (20). No entanto, a incerteza sobre os próximos passos de sua administração voltou a pesar sobre o mercado nesta manhã.

No cenário doméstico, a atenção se volta para uma nova rodada de reuniões entre o presidente Lula e ministros, incluindo Fernando Haddad, o que pode trazer novidades sobre a condução da política econômica no Brasil.

Entre as commodities, o minério de ferro fechou em alta de 0,56% na China. Já o petróleo recua, pressionado por preocupações com a oferta global e pelas possíveis políticas de Trump, que devem estimular a produção nos EUA, mas impor sanções a outros países.

No mercado de ações, os papéis da Petrobras acompanham a queda do petróleo. PETR3 recua 1,36%, enquanto PETR4 registra baixa de 1,15%. Já a Vale (VALE3) opera em queda de 0,63%, contrariando o movimento positivo do minério de ferro no mercado asiático.

Por volta das 10h23, as listas das maiores altas e baixas eram dominadas por:

Altas

• Automob (AMOB3): +3,03%

• Braskem (BRKM5): +1,31%

• Cosan (CSAN3): +1,18%

Baixas

• Marfrig (MRFG3): -2,76%

• BRF (BRFS3): -2,71%

• CSN (CSNA3): -2,38%

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A instabilidade econômica e as altas taxas de juros criaram condições para que muitas empresas optassem pela recompra de ações, em vez de buscar expansões, que envolvem riscos mais elevados. Além disso, a falta de clareza nas políticas econômicas, especialmente nas mudanças no sistema tributário, desincentivou novos investimentos, o que impulsionou ainda mais a adoção dessa estratégia. A recompra de ações, assim, se tornou uma alternativa viável para proteger o valor de mercado das companhias e alinhar os interesses de acionistas e gestores.

De acordo com dados disponibilizados pela B3, o grande destaque de 2024 foi o recorde do programas de recompra de ações, com 114 programas no total. Esse número superou o ano de 2021, quando a pandemia impulsionou a adoção dessa estratégia, somando 102 programas. A marca alcançada em 2024 reflete uma ação decisiva das empresas para proteger seu valor no mercado e demonstrar resiliência em tempos de incerteza econômica.

O movimento das empresas em direção aos programas de recompra de ações não é novidade em 2024, mas a continuidade de uma tendência crescente. A percepção de que muitas ações estão subvalorizadas, somada ao desequilíbrio entre o valor de mercado e a avaliação interna das companhias, torna a recompra uma estratégia atrativa para reforçar o valor dos papéis e alinhar os interesses de acionistas e gestores.

Atualmente, há 115 programas de recompra de ações em andamento no Brasil, conforme dados da B3, até 14 de janeiro. Desses, 96 foram iniciados em 2024, com duração predominante entre 12 e 18 meses. O valor estimado total desses programas ativos é de aproximadamente R$ 68,689 bilhões. A estimativa foi calculada com base na média das cotações da data inicial de cada programa até o fechamento do dia 14 de janeiro, multiplicada pela quantidade máxima que pode ser adquirida de cada tipo de ação, conforme estipulado no programa de recompra.

Esse movimento expressivo reflete a estratégia das empresas ao identificarem que suas ações estão sendo negociadas abaixo do valor justo. A recompra sinaliza ao mercado que os papéis podem estar em um momento atrativo para compra, além de reduzir a quantidade de ações em circulação, o que aumenta o lucro por ação (LPA) e potencializa o pagamento de dividendos. Além disso, as ações recompradas podem ser mantidas em tesouraria para serem revendidas futuramente a preços mais altos, gerando lucro não recorrente, ou utilizadas em programas de stock options e em processos de fusões e aquisições.

Algumas empresas se destacam pela frequência e volumes significativos de programas de recompra de ações desde 2004, tornando-se líderes nesse tipo de estratégia. Esse movimento reflete a busca contínua por proteger o valor de mercado, aumentar a valorização das ações e fortalecer a confiança dos investidores. No entanto, é importante ressaltar que a recompra nem sempre é positiva. Em alguns casos, pode ser vista como uma tentativa de mascarar problemas financeiros ou como uma opção quando não há melhores oportunidades de crescimento, comprometendo o futuro da empresa. A seguir, temos um ranking com as empresas que mais adotaram essa estratégia:

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Esse desempenho foi influenciado por diversos fatores, como o cenário fiscal doméstico, o ciclo de alta da Selic, além de tensões internacionais. 

Este artigo oferece uma análise sobre o que impulsionou as altas e baixas mais marcantes do mercado em setembro.

Panorama geral do mercado em setembro

O Ibovespa, que havia alcançado uma máxima histórica de 137.400 pontos no fim de agosto, iniciou um movimento de correção no início de setembro, resultando em uma queda de 3,08%. 

Essa queda interrompeu a série de altas que o índice vinha registrando desde junho. No acumulado de 2024, o Ibovespa apresenta uma queda de 1,77%, mas ainda se mantém positivo no trimestre, com um avanço de 6,38%.

A queda foi influenciada por um novo ciclo de alta dos juros promovido pelo Banco Central, que elevou a Selic para conter as pressões inflacionárias. O aumento dos juros impactou fortemente o setor de varejo, que viu suas ações despencarem ao longo do mês. 

Além disso, o cenário fiscal brasileiro também adicionou incertezas ao mercado, com ruídos relacionados ao relatório de receitas e despesas divulgado pelo Ministério do Planejamento e Orçamento, que indicou um possível aumento da dívida pública em quase R$ 70 bilhões.

No âmbito internacional, o dólar encerrou o mês com uma leve alta de 0,21%, sendo cotado a R$ 5,4474, mas acumulou uma retração de 3,33% ao longo de setembro. Com isso, o Ibovespa em dólar fechou o mês a 24.198 pontos, uma leve alta em relação ao mês anterior, movido pelo ajuste cambial.

Principais altas da bolsa em setembro de 2024

Apesar do cenário desafiador, algumas empresas conseguiram se destacar com performances positivas durante o mês de setembro. O setor de mineração, em particular, registrou bons resultados.

CSN Mineração (CMIN3): A CSN Mineração foi o destaque positivo do mês, com uma valorização expressiva de 21,48%. A alta no preço das commodities e a demanda internacional robusta contribuíram para esse desempenho.

Azul (AZUL4): A companhia aérea Azul registrou uma valorização de 15,77%. O aumento da demanda por viagens aéreas, aliado a estratégias de redução de custos operacionais, favoreceu o crescimento das ações.

Santos Brasil (STBP3): A operadora de terminais portuários teve um ganho de 13,54%, impulsionada pela recuperação no setor de logística e comércio exterior.

Braskem (BRKM5): A petroquímica Braskem registrou alta de 10,48%, apoiada pela alta no preço do petróleo e a recuperação no setor industrial.

CSN (CSNA3): A Companhia Siderúrgica Nacional também foi beneficiada pela alta nas commodities e valorizou 8,68%.

Essas empresas conseguiram capturar parte das oportunidades do mercado, mesmo em um cenário global de maior cautela. A alta no preço do petróleo e a recuperação no comércio exterior foram os principais fatores que impulsionaram esses setores.

Principais baixas da bolsa em setembro de 2024

O ciclo de alta da Selic afetou o setor de varejo, um dos mais sensíveis à elevação dos juros, uma vez que o custo do crédito aumenta para as empresas e consumidores, limitando o poder de compra e os resultados das varejistas. Isso resultou em quedas acentuadas de algumas das maiores empresas do setor no Brasil.

Assaí (ASAI3): A rede de atacado registrou uma forte desvalorização de 21,94%, sendo uma das principais perdedoras do mês. O aumento da Selic reduziu o apetite do consumidor, impactando diretamente o desempenho da empresa.

Magazine Luiza (MGLU3): Outro nome de peso no varejo, a Magazine Luiza teve uma queda de 20,23% em setembro, reflexo das dificuldades enfrentadas pelo setor, agravadas pelo encarecimento do crédito e pela desaceleração no consumo.

Azzas (AZZA3): As ações da Azzas caíram 13,94%, também influenciadas pelo ciclo de alta dos juros e um cenário fiscal mais incerto.

Casas Bahia (BHIA3): Fora do índice Ibovespa, as ações da Casas Bahia despencaram 33,6% em setembro, refletindo as dificuldades do varejo e os desafios da empresa em se adaptar ao novo cenário econômico.

Minerva (BEEF3): A Minerva registrou uma queda de 15,35%, influenciada pela volatilidade nos preços das commodities agrícolas e uma menor demanda externa por carne bovina.

Essas quedas revelam como o aumento dos juros afeta diretamente os setores que dependem fortemente do consumo interno e do crédito, como o varejo, que viu suas margens de lucro apertadas e suas expectativas de crescimento revisadas para baixo.

Manter-se atualizado é sempre importante!

O desempenho da Bolsa de Valores em setembro de 2024 demonstrou a importância de acompanhar de perto as movimentações do mercado e os fatores que influenciam diretamente o comportamento dos preços das ações. 

Seja você um investidor iniciante ou experiente, é fundamental manter-se informado sobre as tendências econômicas, decisões governamentais e eventos internacionais que podem impactar o mercado financeiro.

A volatilidade observada em setembro serve como um lembrete de que, embora o mercado de ações ofereça oportunidades de rentabilidade, ele também está sujeito a oscilações significativas que podem trazer desafios inesperados. 

Para aqueles que buscam explorar o mercado, é crucial adotar uma estratégia de investimento informada e diversificada, alinhada ao seu perfil de risco e aos seus objetivos financeiros.

Ficar atento às principais tendências e aos movimentos de alta e baixa da Bolsa pode ser a chave para tomar decisões mais assertivas e seguras em seus investimentos.

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Só no primeiro semestre de 2024, o Ibovespa registrou uma queda de 7,7% em reais, mas a desvalorização foi ainda mais acentuada em dólares, com uma queda de 19,5%. Este foi o pior desempenho entre os principais mercados globais, refletindo uma forte desvalorização da moeda brasileira, que atingiu suas mínimas em mais de dois anos.

Aqui estão os principais eventos que impactaram o Ibovespa e o comportamento das ações:

Decisão do Banco Central sobre a Selic

O Banco Central decidiu manter a taxa básica de juros, a Selic, em 10,50%. Esta decisão foi acompanhada de receios no mercado financeiro, já que havia uma expectativa de possível divergência entre os membros do Copom. 

A manutenção dos juros em um nível alto foi vista como uma medida para controlar a inflação, mas também trouxe preocupações sobre o impacto no crescimento econômico e nos setores mais sensíveis à taxa de juros, como o setor de consumo e o imobiliário.

Pronunciamento do presidente

No fim de junho, o presidente Lula fez declarações sobre medidas de corte de gastos públicos, o que ajudou a aliviar o pessimismo que dominava o mercado no início do mês. 

Essas declarações foram recebidas positivamente pelos investidores, levando a uma alta significativa do Ibovespa no dia 27 de junho, quando o índice subiu 1,36%. Este alívio temporário foi um dos principais fatores que contribuíram para a alta mensal do índice.

Turbulências fiscais

O início de junho foi marcado por incertezas fiscais domésticas. A falta de clareza sobre as políticas fiscais e a possibilidade de descontrole nas contas públicas geraram aversão ao risco, especialmente entre os investidores estrangeiros. 

Esses investidores buscaram segurança em ativos menos voláteis de economias mais maduras, o que afetou negativamente o mercado de capitais brasileiro.

Impacto do dólar

A valorização do dólar teve efeitos distintos sobre diferentes setores da economia. Para as empresas exportadoras, como as do agronegócio, a alta do dólar foi benéfica, aumentando a competitividade e os lucros em reais. 

No entanto, para empresas que dependem de insumos importados ou que têm dívidas em dólar, como as companhias aéreas, a valorização da moeda americana foi prejudicial, aumentando os custos operacionais e pressionando as margens de lucro.

Principais altas e baixas da bolsa

Altas

1. BRF (BRFS3): A empresa do setor de agronegócio liderou as altas com um crescimento de 22,01%, fechando junho a R$ 22,67. A alta do dólar contribuiu para o bom desempenho da empresa, que se beneficiou do aumento das exportações.
2. São Martinho (SMTO3): Com uma alta de 21,99%, a São Martinho foi a segunda maior alta do Ibovespa. A valorização do dólar ajudou a empresa, que é um dos principais players do setor sucroenergético no Brasil – por isso, mesmo estando em alta, essa ação não é muito recomendada.
3. Suzano (SUZB3): A empresa de papel e celulose subiu 17,06%, impulsionada pela desistência da compra da International Paper. A decisão de não seguir adiante com a aquisição foi vista como positiva pelo mercado, que considerou a transação grande demais e com sinergias pouco claras.
4. Weg (WEGE3): A Weg registrou uma alta de 12,36%, sendo favorecida pela alta do dólar e pela percepção de qualidade e estabilidade da empresa. A Weg é uma grande exportadora de bens industriais, e o dólar mais forte aumenta sua competitividade no mercado externo.
5. JBS (JBSS3): Fechou o mês com uma alta de 11,89%, com os analistas otimistas sobre o futuro desempenho da unidade de proteínas nos EUA. A expectativa de melhora no ciclo pecuário nos Estados Unidos e a valorização do dólar foram fatores que contribuíram para o bom desempenho da JBS.

Baixas

1. Azul (AZUL4): A companhia aérea teve a maior queda do mês, recuando 22,49%. A alta do dólar aumentou os custos operacionais, especialmente o preço do querosene de aviação. Além disso, o setor aéreo continuou a enfrentar dificuldades econômicas, com muitas companhias reportando prejuízos.
2. Assaí (ASAI3): O setor de varejo alimentar não teve um bom mês, e o Assaí registrou uma queda de 15,11%, encerrando o mês a R$ 10,34. A manutenção dos juros elevados prejudicou as expectativas de crescimento para o setor.
3. Yduqs (YDUQ3): A empresa de educação caiu 14,04%, sendo impactada por decisões do STF que restringem a abertura de novos cursos de medicina. A volatilidade das ações small caps também contribuiu para a queda.
4. Carrefour (CRFB3): Também do setor de varejo, o Carrefour teve um desempenho negativo, com uma queda de 9,07%, fechando a R$ 9,02. A manutenção dos juros altos afetou o setor de varejo, mesmo o alimentício, que é considerado mais resiliente.
5. Dexco (DXCO3): A empresa do setor de construção e materiais teve uma queda de 8,47%, influenciada pela manutenção da Selic e pela situação do mercado imobiliário. A dependência do setor de construção de ciclos econômicos mais amplos e de condições favoráveis de crédito pesou sobre o desempenho da Dexco.

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Investir no Tesouro IPCA+ com uma taxa de juros real de 6% pode ser uma oportunidade interessante, sim. Esse investimento, além de oferecer proteção contra a inflação, garante que seu dinheiro preserve o poder de compra ao longo do tempo.

O título prefixado com vencimento em 2031 alcançou 12,03% ao ano. Esse é o prêmio mais alto registrado para o papel neste ano.

Ele proporciona uma rentabilidade real muito atrativa, especialmente em cenários econômicos nos quais existem outras opções que oferecem retornos bem menores. Entenda mais a seguir!

O que é Tesouro IPCA?

O Tesouro IPCA é uma modalidade de título público emitido pelo Tesouro Nacional do Brasil, destinado a proteger o investimento contra a inflação. A sua rentabilidade é composta em duas partes:

Sendo a primeira a variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que, na prática, é o que reflete a inflação; e a segunda parte é uma taxa de juros fixa estabelecida no momento da compra. 

O IPCA é o índice oficial de inflação no Brasil, e é calculado pelo IBGE, refletindo a variação dos preços de uma cesta de bens e serviços consumidos pelas famílias brasileiras.

Existem duas principais variações do Tesouro IPCA:

1. Tesouro IPCA+:  Pagamento de juros e correção pela inflação ocorrem no vencimento do título;
   
   
2. Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais: Paga cupons de juros a cada seis meses, além da correção do valor principal pela inflação até o vencimento.

Entenda se vale a pena investir no Tesouro IPCA

Investir no Tesouro IPCA pode ser uma decisão muito vantajosa para muitos investidores – especialmente para aqueles que buscam proteção contra a inflação e um retorno real garantido.

Ele é uma opção para quem busca por segurança, uma vez que é a combinação entre a correção pela inflação com uma taxa de juros fixa, e proporciona uma rentabilidade previsível (ideal para quem tem um planejamento financeiro a longo prazo).

Para avaliar se vale a pena ou não investir no Tesouro IPCA, destacamos alguns pontos que devem ser considerados, e que podem influenciar na sua decisão de investimento. Veja alguns aspectos que devem ser levados em conta:

Vantagens

• Proteção contra a inflação

O Tesouro IPCA é vinculado ao IPCA, o que significa que o valor investido é corrigido pela inflação. Isso faz com que seu poder de compra ao longo do tempo se mantenha protegido.

• Rentabilidade atrativa

Além da correção pela inflação, o Tesouro IPCA também oferece uma taxa de juros fixa, que é determinada no momento da compra do título. Isso proporciona um retorno real positivo. 

Ou seja, acima da inflação – o que é uma vantagem especialmente valiosa em um cenário em que as taxas de juros costumam ser baixas.

• Segurança

Os Títulos do Tesouro Nacional são considerados investimentos de baixo risco, pois são garantidos pelo Governo Federal Brasileiro, o que oferece uma segurança adicional ao investidor. 

• Flexibilidade
  

O Tesouro IPCA oferece diferentes prazos de vencimento, permitindo que dessa forma você escolha a opção que melhor esteja alinhada aos seus objetivos financeiros, sejam a curto, médio ou longo prazo.

• Liquidez

Apesar da flexibilidade, idealmente é um investimento a ser realizado a longo prazo, pois o Tesouro IPCA possui uma liquidez diária, o que significa que você pode resgatar o seu investimento a qualquer momento (sujeito às condições de mercado).

Desvantagens

• Volatilidade no curto prazo

Embora seguro a longo prazo, o Tesouro IPCA pode variar no valor de mercado por causa das flutuações nas taxas de juros e das expectativas de inflação, o que pode resultar em perdas se resgatado antes do vencimento.

• Tributação

Os rendimentos do Tesouro IPCA são tributados pelo Imposto de Renda, com alíquota variável conforme o prazo de investimento, o que pode afetar a rentabilidade líquida, principalmente em investimentos de curto prazo.

• Baixa liquidez em determinados momentos

Apesar da liquidez diária, o Tesouro IPCA em momentos de alta volatilidade do mercado, passa por dificuldades na hora da venda dos títulos a preços favoráveis. 

• Rentabilidade limitada

Em um cenário de taxas de juros historicamente baixas, a rentabilidade oferecida pelo Tesouro IPCA pode ser menor em comparação a períodos com taxas mais altas. Esse fator afeta a atratividade do investimento.

• Risco de mercado

Mesmo sendo um investimento de baixo risco, ainda sim está sujeito a riscos de mercado como: mudanças na expectativas econômicas, políticas monetárias e eventos geopolíticos. 

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Além disso, continue acompanhando os conteúdos do nosso blog, sempre publicamos atualizações do mercado e dicas para você gerir suas ações!

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Entender o cenário exige uma análise de diversos fatores, desde o histórico da empresa até os eventos recentes. 

Neste artigo investigaremos o desempenho recente das ações PETR4, os eventos que estão moldando seus preços e as projeções para o futuro. 

Continue conosco para obter insights estratégicos sobre o mercado de ações da Petrobras e suas implicações para investidores.

Um breve resumo da empresa

Fundada em 1953 como uma estatal brasileira por Getúlio Vargas, a Petrobras é uma das maiores empresas do mercado de energia do mundo. 

Especializada na exploração, produção, refino, transporte e distribuição de petróleo e gás natural, desempenha um papel fundamental na economia e tem uma posição significativa nos mercados globais de energia. 

A empresa atua nas Américas, Europa, Ásia e África, com operações em diversas áreas, incluindo exploração em bacias, refinarias, termoelétricas, gasodutos, fábricas de fertilizantes, terminais e oleodutos. 

Ao longo de sua história, enfrentou diversos desafios, desde oscilações nos preços do petróleo até escândalos de corrupção, mas também registrou diversos momentos de crescimento e sucesso.

Números impressionantes hoje

A Petrobras mantém uma posição robusta no mercado, com um valor de mercado impressionante de R$ 497.6 bilhões. 

Seu lucro anual atinge a marca de R$ 124.6 bilhões, refletindo sua posição como uma das principais petrolíferas do mundo. 

Em termos de lucro por ação, a empresa registra um valor substancial de R$ 58,02. 

Além disso, distribui aos acionistas um valor significativo de R$ 7,26 por ação, o que representa cerca de 19,43% do preço do ativo. 

Considerando sua sensibilidade às oscilações do Índice Bovespa, a PETR4 demonstra ser uma ação sensível, refletindo seu papel influente no mercado de ações brasileiro.

Histórico recente

A Petrobras divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2023, revelando um panorama misto com pontos positivos e desafios a serem enfrentados. 

A receita da companhia apresentou um aumento de 6,1% em relação ao trimestre anterior, mas caiu 10,2% na comparação anual. Essa queda foi influenciada principalmente pela redução do preço do petróleo no mercado internacional, que recuou 3,1% no período.

Vendas em alta:

Apesar da queda, houve aumento no volume de vendas, tanto no mercado interno quanto no externo.

As vendas de petróleo no mercado interno cresceram 13,7%, enquanto as exportações subiram 7,4%. Isso contribuiu para amenizar o impacto da queda na receita.

Custos em crescimento:

Os custos aumentaram 3,9% no quarto trimestre de 2023 em comparação ao período anterior, mas registraram uma queda de 20,1% na comparação anual. O aumento dos custos foi impulsionado por diversos fatores, como:

• Maiores participações governamentais.
• Aumento das vendas para o mercado interno e externo.
• Maior participação do gás boliviano e do GNL na composição das vendas.

Lucro com influências:

O lucro líquido no trimestre foi de US$ 6,28 bilhões, um aumento de 14,7% em relação ao trimestre anterior, mas uma queda de 24,1% na comparação anual. 

A margem líquida ficou em 23,2%, um aumento de 1,7% em relação ao período anterior, mas uma queda de 4,3% na comparação anual.

É importante destacar que o lucro da empresa foi impactado por alguns fatores não recorrentes, como:

• Impairment de US$ 2,2 bilhões.
• Perdas com abandonos de áreas.
• Atualização monetária do acordo judicial com a Eletrobras.

A dívida líquida da Petrobras no período foi de US$ 44,7 bilhões, um aumento de 2,2% em relação ao trimestre anterior e de 7,7% na comparação anual.

Impacto de eventos atuais no mercado

Recentemente, a Petrobras anunciou seus resultados financeiros de 2023, registrando um lucro líquido de R$ 124,6 bilhões, o segundo maior valor da história da empresa. 

No entanto, houve uma polêmica relacionada aos seus dividendos da Petrobras. A empresa decidiu não pagar dividendos extraordinários, o que resultou na perda de valor de mercado e em uma queda nas ações. 

Essa decisão causou controvérsia e gerou discussões sobre a distribuição de lucros aos acionistas da empresa.

Uma das questões levantadas é o fato de a Petrobras ter decidido segurar mais de R$ 40 bilhões ao invés de distribuí-los como dividendos extraordinários aos acionistas. 

Essa medida levantou dúvidas entre os investidores e pode ter contribuído para a queda brusca das ações da empresa.

No entanto, é importante dizer que essa não foi a única razão para a queda das ações. Outros fatores, como as mudanças na política de dividendos da petroleira anunciadas em julho de 2023, reduziram a distribuição de dividendos de 60% para 45% do fluxo de caixa.

As perspectivas para os investidores são mistas. A empresa apresenta pontos positivos, como um lifting cost competitivo e uma produção crescente. No entanto, existem desafios a serem considerados, como a volatilidade do mercado e a nova política de dividendos.

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Política monetária

O mercado financeiro foi impactado por diversos eventos e divulgações importantes no Brasil. Um dos destaques foi a prévia da inflação de março, medida pelo IPCA-15, que superou as expectativas dos analistas ao registrar um aumento de 0,36% no mês, impulsionado principalmente pelo grupo Alimentação e Bebidas.

No entanto, apesar do aumento, houve uma desaceleração em relação ao mês anterior. Essa perspectiva de inflação em alta contribuiu para a atitude mais cautelosa do Banco Central (BC), conforme indicado na ata do Copom. O BC sinalizou que poderá adotar um ritmo mais lento de cortes na taxa Selic, atualmente em 10,75% ao ano, por causa das incertezas em torno do cenário inflacionário.

Além disso, o Boletim Focus divulgado pelo BC mostrou revisões nas projeções econômicas, com redução na expectativa de inflação para os próximos anos e aumento na previsão de crescimento do PIB para 2024.

Esses eventos, juntamente com a divulgação de balanços corporativos, contribuíram para a volatilidade nos mercados financeiros.

IPCA-15

Como citado anteriormente, o IPCA-15 de março de 2024 registrou uma variação de 0,36%, uma desaceleração em relação à alta de 0,78% observada em fevereiro. No entanto, o índice ainda ficou levemente acima das expectativas do mercado financeiro.

Com esse resultado, a taxa em 12 meses da prévia da inflação recuou para 4,14%, abaixo dos 4,49% do mês anterior e abaixo do teto da meta estimada para o ano, que é de 4,50%.

O destaque do IPCA-15 de março foi o grupo Alimentação e Bebidas, que apresentou um avanço de 0,91%, impactando o índice geral em 0,19 ponto porcentual. Entre os itens que mais contribuíram para essa alta estão a cebola (16,64%), o ovo de galinha (6,24%), as frutas (5,81%) e o leite longa vida (3,66%). Por outro lado, alguns itens apresentaram queda, como a batata-inglesa (-9,87%), a cenoura (-6,10%) e o óleo de soja (-3,19%).

Dentro do grupo Transportes, houve uma queda significativa na passagem aérea (-9,08%), enquanto a gasolina teve o maior impacto positivo (2,39%).

Outros destaques do IPCA-15 de março incluem a desaceleração nos setores de saúde e cuidados pessoais, habitação e educação, bem como deflações em artigos de residência, vestuário, despesas pessoais e comunicação.

Superquarta

Na quarta-feira, 20 de março, o Federal Reserve optou por manter a taxa de juros entre 5,25% e 5,5%, uma decisão amplamente antecipada pelo mercado. No entanto, o destaque foi a comunicação do comitê, que indicou a projeção de três cortes de juros ao longo de 2024. O presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou a necessidade de mais dados para avaliar se a inflação está convergindo para a meta de 2%, reafirmando a dependência dos próximos passos da política monetária em relação aos indicadores econômicos.

Uma surpresa marcante ocorreu no Japão, onde o Banco Central decidiu realizar a primeira elevação da taxa de juros em 17 anos, encerrando um ciclo de mais de meia década de juros negativos.

Principais altas e baixas da bolsa

As principais ações do Ibovespa (IBOV) que se destacaram foram as seguintes:

• 3R PETROLEUM ÓLEO E GÁS (RRRP3) registrou alta de 3,47%.
• Petroreconcavo S/A (RECV3) apresentou aumento de 2,87%.
• Natura (NTCO3) teve valorização de 2,24%.

Por outro lado, as ações que registraram as maiores quedas foram:

• Vivo (VIVT3) sofreu uma queda de 2,84%.
• Grupo Casas Bahia (BHIA3) caiu 2,94%.
• CCR (CCRO3) teve uma baixa de 3,20%.

Perspectivas para abril

Globalmente, os EUA farão a divulgação do índice de preços para gastos com consumo pessoal (PCE) em abril, enquanto no Brasil existem planos para mudanças na meta fiscal e medidas para estimular o mercado imobiliário. 

Saiba mais sobre as perspectivas do mercado para o mês de abril aqui!

Acompanhe também a Agência TradeMap para mais atualizações e análises do mercado financeiro!

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Contexto econômico atual

O Ibovespa, principal índice da Bolsa de Valores brasileira (B3), registrou queda em março.

Os investidores estão aguardando a divulgação de novos dados econômicos em abril, com destaque para a ata da última reunião do Copom do Banco Central do Brasil, que reduziu a Selic para 10,75% ao ano. Esses dados são importantes para orientar as decisões de investimento e podem influenciar o comportamento dos mercados nos próximos dias.

Perspectivas para o mercado interno

O ministro Fernando Haddad anunciou que o governo pretende enviar ao Congresso uma proposta de mudança na meta fiscal para 2025, que seria inferior à meta de superávit de 0,5% do PIB. Esta declaração mantém a meta em aberto, sujeita a discussões com o Congresso Nacional para definir sua trajetória futura.

No contexto atual, em fevereiro, o governo central registrou um déficit de R$ 58,4 bilhões, o pior saldo para o mês desde 1997, o que tem preocupado o mercado. Existe uma desconfiança de que a equipe econômica não conseguirá atingir o objetivo de déficit zero neste ano.

Haddad também mencionou planos para anunciar medidas destinadas a estimular o mercado imobiliário, incluindo a criação de um mercado secundário de títulos imobiliários.

Setores em foco

Galpões logísticos

O segmento de galpões logísticos tem se destacado positivamente entre os fundos imobiliários no primeiro trimestre de 2024 e nos últimos 12 meses. Em 2023, fechou com uma taxa de vacância de 10,5%, que teve um aumento no fim do ano por causa do excesso de estoque entregue. 

As regiões mapeadas pelo Itaú BBA mostram diferentes cenários de vacância: o Rio de Janeiro apresenta a maior taxa, com 17,4%, enquanto Minas Gerais mantém a vacância abaixo de dois dígitos, com 7,9%, e São Paulo registra 11,6%.

No entanto, o relatório do Itaú BBA destaca a necessidade de ajustes na carteira de fundos imobiliários de logística. Duas adições foram feitas: o CSHG Logística (HGLG11) e o XP Log (XPLG11), considerados os mais líquidos no momento. Por outro lado, foram retirados o Bresco Logística (BRCO11), VBI Logístico (LVBI11) e o Kinea Renda Imobiliária (KNRI11) por restrições internas. Além disso, o Guardian Real Estate (GARE11), anteriormente Guardian Logística (GALG11), saiu da carteira em razão de mudanças em sua tese de investimento, deixando de focar exclusivamente em galpões logísticos.

A seleção do Itaú BBA inclui FIIs que fazem parte do índice referencial do setor (Ifix) e têm liquidez relevante, representando 19% do Ifix.

Construção

A Sondagem Indústria da Construção, conduzida pela Confederação Nacional da Indústria (CNI), revelou que os industriais do setor estão confiantes com a situação atual da economia e têm expectativas positivas para os próximos meses. A pesquisa consultou 327 empresas entre os dias 1.º e 11 de março para avaliar diversos indicadores, incluindo atividade da indústria da construção, emprego, confiança, expectativas e intenção de investimentos.

O Índice de Confiança do Empresário da Indústria da Construção (ICEI) aumentou 0,4 ponto em março de 2024, atingindo 53,8 pontos, indicando uma maior confiança por parte dos empresários do setor. 

Esse aumento foi impulsionado pelo índice de expectativas, que mensura as perspectivas do empresariado em relação à economia brasileira e às suas empresas nos próximos seis meses. Em março, esse índice subiu 1,2 ponto em comparação com fevereiro, alcançando 57,0 pontos. Esse avanço reflete uma visão otimista em relação ao futuro econômico do país e dos negócios no setor da construção.

Bradesco BBI

O Bradesco BBI alterou sua recomendação para a empresa SLC (SLCE3) de neutra para outperform, indicando um desempenho acima da média e sugerindo uma possível compra. Essa mudança é motivada pela visão de que o momento atual representa o fim do ciclo de commodities. O banco expressa um otimismo particular em relação aos preços dos grãos, que são o principal fator impulsionador dos papéis da SLC.

O Bradesco BBI elevou o preço-alvo para o fim de 2024 de R$ 21,00 para R$ 27,00, representando um potencial de alta de 38% em relação ao fechamento de março. Esse aumento de preço-alvo é fundamentado na análise de que os preços dos grãos estão atualmente abaixo do custo de produção nos principais Estados brasileiros, o que pode levar os agricultores a reduzirem a área plantada, sinalizando um possível fundo cíclico de preços no setor.

O banco estima que os preços da soja e do milho possam ficar em média 20% e 25% acima do consenso para 2024/25, respectivamente. Além disso, o mercado ainda não teria precificado totalmente o possível impacto do fenômeno climático La Niña na produção de grãos nos EUA em 2024, o que poderia representar um risco positivo para a SLC.

Para a SLC, o aumento dos preços dos grãos estimado pelo banco significaria um lucro antes de juros, impostos, deduções e amortizações (Ebitda) para 2025 cerca de 23% acima da estimativa do mercado. O Bradesco BBI também destaca que as ações da empresa estão sendo negociadas a uma relação atrativa de 5,4 vezes o valor da empresa (EV) sobre o Ebitda, em comparação com a média histórica de 7 vezes, tornando a avaliação do estoque muito atrativa.

Apesar da estabilidade nos últimos 12 meses, com uma leve alta de 1,38%, e de uma valorização de 4,09% em 2024, o banco vê um potencial significativo de valorização para os papéis da SLC, especialmente diante das perspectivas favoráveis para os preços dos grãos e o ciclo de commodities.

Próximas semanas

O próximo halving do Bitcoin está previsto para ocorrer em torno de 20 de abril de 2024 – embora essa data seja uma estimativa, pois o halving é realizado a cada 210.000 blocos na blockchain do Bitcoin.

O halving do Bitcoin pode ter um impacto significativo no mercado de criptoativos. A redução na oferta de novas moedas é capaz de, potencialmente, impulsionar o valor do Bitcoin, desde que haja um aumento na demanda pelo ativo. Esse fenômeno é fundamentado na lei da oferta e demanda. No entanto, é difícil prever com precisão os efeitos do halving, pois o mercado é complexo e variável.

Até agora, o Bitcoin passou por três halvings, cada um com resultados diferentes. No primeiro, em 2012, houve uma valorização substancial do Bitcoin logo após o evento. No segundo, em 2016, houve uma queda temporária no preço, seguida por uma recuperação e uma valorização significativa nos 365 dias seguintes. O mais recente halving, em 2020, resultou em uma valorização expressiva da criptomoeda ao longo do ano seguinte, o que levou muitos a considerarem o ativo como uma opção de investimento atrativa.

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Visão Geral da Temporada de Balanços BR

A temporada de balanços BR de 2024 começou oficialmente em 31 de janeiro e se estende até 28 de março, na qual diversas empresas divulgam seus resultados operacionais referentes ao quarto trimestre de 2023, e alguns dos destaques são Petrobras, Vale, Itaú, Ambev, Eletrobras, Mercado Livre, Lojas Renner, Cyrela e Smart Fit. 

Essas companhias têm grande representatividade nos setores de petróleo, mineração, bancário, cervejeiro, energia, varejo e imobiliário, respectivamente.

Vejamos alguns desses destaques a seguir:

Petrobras

A Petrobras é uma das empresas mais relevantes do país e atua no setor de petróleo e gás natural. Apesar do cenário desafiador enfrentado no ano de 2023,  com quedas nos preços internacionais do petróleo, a companhia conseguiu bater recordes e registrou o seu segundo maior lucro da história, ultrapassando os R$ 124 bilhões líquidos e Ebitda de R$ 262,2 bilhões. 

Entretanto, mesmo com essa conquista, as ações da empresa caíram após a divulgação do balanço, trazendo uma perda de R$ 55,3 bilhões em valor de mercado. Segundo especialistas, a decepção se deve ao baixo valor dos dividendos: o valor a ser pago será aproximadamente 63% menor que o do ano anterior.

Vale

A Vale é uma das maiores produtoras de minério de ferro do mundo. Seus resultados financeiros são influenciados por fatores como a demanda global por minério de ferro, os preços das commodities e os investimentos em infraestrutura. 

Deste modo, considerando a alta nos preços de minérios de ferro no último trimestre de 2023, a empresa lucrou mais de 2,4 bilhões de dólares líquidos; o que, apesar de positivo, veio abaixo da projeção do mercado.

Itaú

Como um dos maiores bancos do Brasil, o Itaú Unibanco reportou um aumento de 4% nos lucros entre o terceiro e quarto trimestre de 2023, atingindo 9,4 bilhões de reais. Já o ROE, retorno sobre patrimônio, se manteve estável em 21,2%, crescendo apenas um ponto percentual.

Esses indicadores são fundamentais para analisar o desempenho do setor bancário e identificar possíveis tendências econômicas.

Totvs

A Tovs, empresa líder em tecnologia para empresas, encerrou 2023 com R$ 126,2 milhões de lucro líquido, quase 18% a menos do que o obtido no mesmo período de 2022, apesar de um Ebidta 7,8% maior e uma receita de R$ 1,228 bilhão.

Ambev

A Ambev é uma das principais empresas do setor de bebidas do Brasil. Mesmo apresentando resultados sólidos, a empresa registrou uma queda de 11% no lucro líquido obtido em relação ao mesmo período de 2022. 

Fechando o quarto trimestre em R$ 4,528 bilhões, a receita líquida da Ambev também caiu 12%, ficando em R$ 4,667 bilhões. A companhia relatou que as quedas foram em razão da depreciação cambial na Argentina e ao faseamento das provisões de dedução fiscal.

Nubank

Um dos principais bancos digitais do país, o Nubank está sempre nos holofotes dos investidores, e nesse período os dados apresentados no balanço atenderam as expectativas do mercado.

Apesar do prejuízo de 9 milhões de dólares em 2022, o Nubank conseguiu lucrar US$ 1 bilhão em 2023, fazendo com que as ações da empresa na bolsa de valores brasileira crescessem 4,5% após a divulgação.

Mercado Livre

O Mercado Livre é uma empresa de e-commerce que tem apresentado um crescimento significativo nos últimos anos. Mantendo o desempenho estável, a empresa divulgou lucro líquido de 165 milhões de dólares.

De acordo com os executivos, a previsão era de que os resultados seriam ainda melhores, considerando os efeitos positivos do aumento nas vendas durante o ano de 2023, mas os planos foram prejudicados por duas provisões tributárias relacionadas a decisões judiciais.

Inter

O Inter, banco digital e corretora sediada em Minas Gerais, cresceu significativamente no fechamento de 2023. Registrando lucro líquido de R$ 160 milhões, a instituição financeira viu um aumento de 452% ao ano.

Bradesco

Outro dos principais bancos brasileiros, o Bradesco fechou o ano com um aumento de 80,4% no lucro recorrente, chegando à marca de R$ 2,878 bilhões – entretanto, apesar da alta, o resultado não agradou ao mercado, que projetava lucros de R$ 4,57 bilhões para o período.

Próximos relatórios a serem divulgados

Como vimos anteriormente, já estamos na reta final da temporada de balanços BR, e as seguintes empresas ainda vão divulgar seus relatórios:

• Magazine Luiza: 18 de março
• Locaweb: 20 de março
• Positivo: 20 de março
• Dasa: 20 de março
• Cogna: 20 de março
• Copel: 21 de março
• Eletromidia: 21 de março
• Sabesp: 21 de março
• Even: 21 de março
• Boa Safra: 21 de março
• Anima: 25 de março
• Rede D’Or: 26 de março
• Movida: 27 de março
• Hapvida: 27 de março
• Azul: 28 de março
• Americanas: 26 de agosto

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Em resumo, a temporada de balanços do quarto trimestre de 2023 no Brasil é uma oportunidade para analisar os resultados financeiros das principais empresas do país. Esses dados são essenciais para tomar decisões de investimento informadas e acompanhar o desempenho do mercado brasileiro.

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