(Bloomberg) – Os principais estrategistas de Wall Street estão renovando suas previsões otimistas para o mercado de ações, à medida que o crescimento econômico mais forte permite que o mercado resista a um aumento nas taxas de juros.
Analistas de bancos como Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. e Goldman Sachs Group Inc. afirmaram que quaisquer quedas decorrentes do esperado aperto monetário do Federal Reserve provavelmente serão de curta duração, considerando os lucros robustos das empresas.
“As ações geralmente sofrem quando o Fed começa a aumentar as taxas de juros, mas esperamos que o mercado em alta continue”, disse Ben Snider, estrategista-chefe de ações americanas do Goldman Sachs. “O mercado já está precificando mais de três aumentos nas taxas de juros no próximo ano, e os lucros corporativos e os balanços patrimoniais estão robustos.”
As ações americanas têm oscilado desde que atingiram um recorde em meados de agosto, com os investidores preocupados com as perspectivas de inflação, enquanto o petróleo é negociado acima de US$ 100 o barril. O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos está pouco abaixo de 5%, um nível que frequentemente é visto como um risco para a alta das ações.
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Os operadores de swaps agora precificam uma probabilidade de 87% de que o Fed aumente as taxas de juros na quarta-feira, o primeiro aumento em três anos. Os contratos do índice Nasdaq 100, com forte presença de empresas de tecnologia, caíram 1,6% na segunda-feira. Mesmo assim, o S&P 500 está a menos de 2% de seu pico, com avaliações sustentadas por uma das temporadas de resultados mais fortes da história no segundo trimestre.
Uma análise da Bloomberg mostra que é necessário um ciclo completo de aumento de juros, e não um movimento isolado, para ameaçar um mercado em alta. Dos 12 mercados de baixa do S&P 500 com quedas de 20% ou mais desde 1945, além de quatro quedas próximas a esse ponto, de 18% a 20%, seis seguiram um ciclo de aumento de juros diretamente para a recessão. Apenas duas quedas não foram precedidas por nenhum desses dois fatores desencadeantes.
O estrategista do Morgan Stanley, Michael Wilson, reconheceu o risco de uma correção nas ações — definida como uma queda de 10% em relação a um pico recente — caso o choque inflacionário se mostre mais forte do que o esperado. Os preços do petróleo retomaram a trajetória de alta em meio às persistentes tensões geopolíticas no Oriente Médio.
Ainda assim, Wilson acrescentou que a perspectiva econômica será crucial. “As ações podem tolerar taxas de juros mais rígidas no vencimento se forem impulsionadas principalmente por um crescimento nominal mais forte”, disse ele. “Em outras palavras, as ações continuam sendo uma proteção valiosa contra a inflação no médio prazo.”
Seus colegas do JPMorgan também disseram que a movimentação de curto prazo nos mercados de petróleo provavelmente ditará a tomada de risco. Tendências sazonais sugerem que as ações geralmente têm dificuldades em setembro, disseram eles, embora tenham alertado contra a extrapolação da volatilidade potencial por muito tempo.
“Desde que os aumentos das taxas de juros pelo Fed sejam moderados e ocorram em um contexto de forte crescimento dos lucros, sem que a inflação se desancore, as ações devem resistir a essa situação”, escreveu a equipe liderada por Mislav Matejka em uma nota.
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