Embraer (EMBR3): com indicação de compra, XP vê potencial para ação até dobrar de preço

Por acreditar que o mercado não esteja precificando adequadamente as expectativas de crescimento da Embraer (EMBR3), a XP atualizou as estimativas para a companhia reiterando a recomendação de compra, mas introduzindo um preço-alvo de R$ 22,50 para o fim de 2023.

Em relatório assinado pelos analistas Lucas Laghi, Pedro Bueno e Matheus Sant’anna, a XP não informa qual era o preço-alvo anterior. Para a corretora, embora o preço-alvo já implique um upside (potencial de valorização) de 40% em relação ao fechamento de ontem (27), há opcionalidades que podem acrescentar R$ 9,50 ao preço da ação, levando a um preço-alvo de R$ 32, o que corresponde a uma alta de 99%.

Entre as opcionalidades promissoras a XP cita a Eve, focada em carro voador, e uma eventual conclusão bem-sucedida no processo de arbitragem contra a Boeing.

Múltiplo inadequado da Embraer?

Além disso, os analistas ressaltam que há uma tendência de recuperação da divisão comercial, o que pode implicar um múltiplo justo mais alto para a empresa versus os níveis atuais de valuation.

Na visão da equipe da XP, a correlação dos múltiplos de EV/Ebitda – que nada mais é do que em quantos anos o lucro operacional paga os investimentos – com o crescimento embutido deveria ser de 6,9 vezes, acima dos múltiplos atuais de 6,3 vezes, o que significa dizer que as perspectivas de crescimento não estão adequadamente refletidas nos múltiplos atuais.

“Embora sempre exista o risco de um guidance mais baixo que as expectativas de consenso, acreditamos que, dadas as tendências de recuperação para a divisão comercial, um cenário de queda versus expectativas do mercado é mais limitado este ano.”

Por fim, os analistas afirmam que, após revisitar todas as linhas de negócios da Embraer, as expectativas de longo prazo já refletem um cenário competitivo mais assíduo com relação à Airbus, além do sólido posicionamento de mercado na divisão de Defesa & Segurança.

Por volta de 12h15, a ação ordinária da empresa, que chegou a subir mais de 2% de manhã, tinha alta de 1,74%, a R$ 16,36.

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