O Banco Central deve decidir, na próxima quarta-feira (16), por cortar mais uma vez a Selic em 0,25 ponto percentual, levando a taxa básica para 13,75% ao ano, reduzindo o apelo de novas aplicações em renda fixa. No entanto, algumas delas ainda oferecem rentabilidade alta se o investidor travar o ganho agora – desde que esteja disposto a correr o risco de a Selic voltar a subir mais à frente, como temem alguns agentes de mercado.
O InfoMoney levantou, entre as carteiras recomendadas de Itaú BBA e XP Investimentos para setembro, 11 papéis isentos de Imposto de Renda que ainda oferecem mais de 1% de retorno mensal esperado até o vencimento. São sete CRIs e quatro debêntures incentivadas, com vencimentos entre 2028 e 2036. Cinco pagam taxa atrelada ao IPCA, três são prefixados e três pagam percentual do CDI.
Para os papéis atrelados à inflação, o equivalente mensal não é a taxa contratada, e sim a soma da taxa real à projeção de IPCA, segundo a mediana do Boletim Focus para 2026, hoje em 5,00% ao ano – portanto, uma estimativa.
PapelDevedorCasaTaxaEquivalente mensalVencimentoRatingDebênture (RIS414)Águas do Rio 4XPIPCA + 10,96%1,28%15/09/2034brA / NegativoCRI (21H1078699)AssaíItaú BBAIPCA + 9,52%1,17%16/10/2028AAACRI (25H0243071)Brasil TerrenosItaú BBA14,66%1,15%16/08/2032AA+CRI (24J0943229)Log CPItaú BBAIPCA + 8,87%1,12%15/10/2031AA+CRI (25H0243074)Brasil TerrenosItaú BBA101,69% do CDI1,11%15/08/2030AA+CRI (23K0018801)MultiplanItaú BBA13,89%1,09%15/01/2031AAADebênture (CEEBD1)CoelbaXP13,50%1,06%15/11/2032brAAADebênture (24F1126524)IguatemiItaú BBA93,76% do CDI1,03%15/06/2032AAACRI (21K0001807)Rede D’OrItaú BBAIPCA + 7,59%1,02%15/12/2036AAACRI (26C3164285)AllosXP92% do CDI1,01%12/03/2031AAA(bra)Debênture (CERT11)Raposo CasteloXPIPCA + 7,4%1,01%15/03/2029brAAAFontes: Itaú BBA, XP Investimentos, Anbima e Boletim Focus. Equivalente mensal calculado pelo InfoMoney a partir das taxas indicativas de 01/09/2026. Para os papéis atrelados ao IPCA, considera a mediana do Focus para o IPCA de 2026.Nenhum dos 11 papéis conta com cobertura do Fundo Garantidor de Créditos. São todos crédito privado, sujeitos a risco de crédito, de mercado e de liquidez do emissor.
Na lista da XP, o CRI da Allos e as debêntures de Raposo Castelo e de Águas do Rio 4 são restritos a investidores qualificados, com mais de R$ 1 milhão aplicado ou certificação aceita pela CVM. A debênture da Coelba está liberada para o público geral. O Itaú BBA não informa essa classificação para os sete CRIs que recomenda.
Debênture Águas do Rio 4 (RIS414)
A Águas do Rio é a concessionária responsável pela distribuição de água e pela coleta e tratamento de esgoto dos Blocos 1 e 4 do leilão da Cedae, realizado em 2021. Atende cerca de 10 milhões de habitantes na cidade do Rio de Janeiro e em municípios do estado, com contratos que vão até 2056.
A XP baseia a tese na expectativa de amadurecimento operacional da concessão, combinada com uma estrutura regulatória que favorece a recomposição de desequilíbrios econômicos. A emissão conta com um Equity Support Agreement da Aegea, vigente até a conclusão da universalização.
É o papel de maior taxa da lista e também o de menor rating, brA com perspectiva negativa pela S&P. A própria casa aponta a elevada necessidade de investimentos até a universalização e o risco de execução em uma concessão complexa.
CRI Assaí (21H1078699)
O Assaí é uma das principais redes de atacarejo do país, com 313 lojas e 1,6 milhão de metros quadrados de área de venda. Está presente nas cinco regiões, com 55% das lojas no Sudeste. Virou uma corporation em 2023, após a venda da participação remanescente do antigo controlador.
O Itaú BBA destaca o forte ritmo de expansão orgânica, com mais de 160 novas lojas inauguradas desde 2019. O papel paga spread de 372 pontos-base sobre a NTN-B após IR, o maior entre os títulos IPCA+ da casa, com duration de dois anos.
CRI Brasil Terrenos (25H0243071)
A Brasil Terrenos Holding é uma das maiores loteadoras do país, com foco em produtos populares e de médio padrão. A operação é totalmente verticalizada, da prospecção dos terrenos à venda dos lotes e à gestão da carteira de recebíveis.
Entre 2022 e 2024, a companhia manteve ritmo médio de lançamentos em torno de 10 mil lotes por ano, acima do observado em seu histórico anterior, com margens operacionais consistentemente superiores à média dos principais competidores do segmento, segundo o Itaú BBA.
CRI Log CP (24J0943229)
A LOG Commercial Properties atua no desenvolvimento, locação, administração e comercialização de galpões logísticos de alto padrão. No segmento de locação, apresenta baixos níveis de vacância e de inadimplência, além de crescimento de aluguéis acima da inflação.
A companhia desenvolve e vende ativos de forma recorrente como mecanismo de financiamento da expansão, o que reduz a dependência de dívida, mas também diminui a receita de locação, segundo o Itaú BBA.
CRI Brasil Terrenos (25H0243074)
É o segundo papel da loteadora na lista, desta vez atrelado ao CDI e com vencimento mais curto, em agosto de 2030. A tese de crédito é a mesma do papel prefixado, apoiada na verticalização da operação e no ritmo de lançamentos.
CRI Multiplan (23K0018801)
A Multiplan é uma das maiores empresas de shopping centers do país, com modelo que combina a gestão de empreendimentos comerciais e projetos multiuso de alto padrão voltados ao público de maior poder aquisitivo.
O Itaú BBA sustenta o perfil de crédito na liquidez financeira, na alavancagem controlada e na geração de caixa. A casa cita ainda que o perfil de clientes de alta renda tem demonstrado maior resiliência a choques econômicos, com inadimplência líquida historicamente baixa.
Debênture Coelba (CEEBD1)
A Neoenergia é um grupo integrado de energia com atuação em distribuição, transmissão e geração, com forte presença em ativos regulados. Detém cerca de 99% da Neoenergia Coelba, sua principal distribuidora, que opera na Bahia.
Como a emissão conta com fiança da Neoenergia, a XP entende que o risco de crédito da debênture está diretamente associado ao perfil consolidado do grupo. A casa cita a renovação antecipada das concessões de Coelba, Cosern e Elektro por mais 30 anos como evento estruturalmente positivo.
Debênture Iguatemi (24F1126524)
A Iguatemi é uma das principais empresas full-service de shopping centers do país, com participação em 17 shoppings e 449 mil metros quadrados de área bruta locável própria. As operações se concentram no Sudeste, Sul e Centro-Oeste, com foco em consumidores das classes A e B.
A companhia também atua em projetos de uso misto e incorporação imobiliária, com iniciativas de integração entre canais físicos e digitais, segundo o Itaú BBA.
CRI Rede D’Or (21K0001807)
A Rede D’Or opera como plataforma integrada de saúde, com presença nos segmentos hospitalar, de oncologia, de diagnóstico e de seguros. O Itaú BBA aponta escala operacional e diversificação de fontes de receita como sustentação do perfil de crédito.
A casa cita histórico consistente de crescimento, geração recorrente de caixa operacional e alavancagem em patamares administráveis. Com duration de sete anos, é o papel mais longo da lista do Itaú BBA.
CRI Allos (26C3164285)
A Allos é uma plataforma de shopping centers resultante da combinação entre Aliansce Sonae e brMalls, com participação em dezenas de ativos em diferentes regiões do país. O modelo de negócios combina receitas de locação, estacionamento, prestação de serviços e participação nas vendas dos lojistas.
A XP registra um segundo trimestre positivo, com crescimento de receitas, manutenção da ocupação e estrutura de capital conservadora.
Debênture Raposo Castelo (CERT11)
A Ecovias Raposo-Castelo é a concessionária responsável pelos trechos SP 270, SP 280 e SP 029 e pela ligação rodoviária entre Cotia e Embu das Artes, conhecida como Nova Raposo. O contrato tem duração de 30 anos e começou em março de 2025.
A dívida recomendada conta com fiança integral da Ecorodovias Concessões e Serviços por todo o prazo. No segundo trimestre, a XP registra performance operacional positiva em bases ajustadas, com maior consumo de caixa na comparação anual por causa das mudanças no portfólio de ativos rodoviários.
