(Bloomberg) –Durante uma década e meia, a Tesla Inc. foi a única aposta de capital aberto em Elon Musk. Mas, desde que a SpaceX começou a negociar ações em junho, a gigante dos veículos elétricos teve que compartilhar sua fórmula secreta para avaliar o sentimento dos investidores.
Nos três meses que se seguiram à oferta pública inicial (IPO) da Space Exploration Technologies Corp., as ações da Tesla caíram 8,9%, em comparação com um ganho de 2,7% no índice S&P 500. As ações da SpaceX, por sua vez, são negociadas 9,8% acima do preço do IPO de US$ 135, em 11 de junho.
O desempenho fraco da Tesla também ocorreu após seus últimos resultados e lançamento de produtos, ambos deixando os acionistas em busca de provas mais concretas de que sua mudança para produtos físicos de IA será bem-sucedida.
“Os investidores têm encarado a SpaceX como a história de crescimento mais limpa e a Tesla como a aposta de recuperação mais arriscada”, disse Lale Akoner, estrategista de mercado global da Etoro.
Na verdade, analistas de mercado têm se preocupado com isso desde as primeiras notícias de que a SpaceX buscaria um IPO em 2026. A preocupação era que ter duas empresas de Musk no mercado de ações diluiria o chamado ” prêmio Musk ” da Tesla, o valor que os investidores atribuem exclusivamente à liderança de Musk.
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Embora a Tesla tenha resistido à abertura de capital melhor do que muitos temiam , a empresa por si só deu aos investidores poucos motivos para se precipitarem em suas ações. Seu resultado divulgado em julho desencadeou uma queda de mais de 20% nas cinco sessões seguintes, devido a crescentes preocupações com os gastos de capital. O lançamento do tão aguardado Cybercab, veículo autônomo, na semana passada também decepcionou os investidores e motivou uma investigação regulatória federal. Nem mesmo um resultado muito acima do esperado nas entregas de veículos no segundo trimestre conseguiu impulsionar as ações em dificuldades.
Apesar desses problemas, a Tesla é a empresa mais cara do S&P 500, negociando a 177 vezes o lucro projetado. Em comparação, as outras sete gigantes do setor têm uma relação preço/lucro média de apenas 23.
Os indicadores técnicos também pintam um quadro sombrio. A Tesla permanece em tendência de baixa desde dezembro, e as ações são negociadas abaixo das principais médias móveis. Além disso, Rich Ross, chefe de análise técnica da Evercore ISI, observou que o fechamento de US$ 374 em 22 de julho, antes da divulgação dos resultados, tem servido como um nível de resistência de curto prazo para as ações.
“Não se pode dizer que as ações da Tesla estejam em uma posição forte”, disse Ross.
Ainda assim, a superioridade da SpaceX sobre a Tesla não é uma conclusão óbvia. Ambas as empresas ainda precisam demonstrar que seus produtos prometidos — os carros autônomos e os robôs Optimus da Tesla ou os data centers orbitais da SpaceX — podem se converter em receita tangível.
“Agora, a SpaceX precisa provar que uma receita anualizada de US$ 100 bilhões é real, e a Tesla precisa provar que é mais do que as ações de Musk que as pessoas detinham antes da SpaceX estar disponível”, disse Dave Mazza, diretor executivo da Roundhill Financial, que mantém posições tanto na Tesla quanto na SpaceX.
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