A Braskem (BRKM5) lidera as altas do Ibovespa no pregão desta sexta-feira (28). Por volta das 13h30 (de Brasília), a ação da companhia subia 8,99%, a R$ 50,69. A suspensão da oferta secundária das ações detidas por Petrobras (PETR4) e Novonor, ex-Odebrecht, parece ter caído nas graças do mercado.
A Petrobras informou nesta sexta que adiou, juntamente à Novonor, a oferta pública de distribuição secundária dos papéis da Braskem. A razão, de acordo com o fato relevante, é a demanda ante os “preços não apropriados” para a realização da venda.
O interesse na operação vem desde agosto do ano passado. A estatal petroleira e a antiga Odebrecht já haviam demonstrado interesse em vender participações que possuem na Braskem. Hoje, essas fatias correspondem a 21,92% e 22,91%, respectivamente.
No caso da Petrobras, a venda faz parte do desinvestimento em atividades não essenciais para sua operação, processo iniciado há alguns anos para reduzir o endividamento da companhia.
Já para a Novonor, o follow-on representa a injeção de capital para que a companhia consiga sair da recuperação judicial, uma vez que possui altas dívidas com grandes credores, como Itaú, Bradesco e Santander. E, de fato, essa necessidade mudou o destino da oferta.
Segundo a Reuters , a precificação e consequentemente a oferta foram adiadas após credores da Novonor considerarem o preço oferecido pelos investidores muito baixo durante o bookbuilding . A agência de notícias Bloomberg reportou que o valor girava em torno de R$ 40 por ação, inferior ao preço do fechamento da ação ontem – de R$ 46,51.
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Vale lembrar que, desde dezembro, quando a Braskem anunciou ter recebido um comunicado de que Petrobras e Novonor estavam interessadas em vender suas participações na petroquímica, as ações da empresa (BRKM5) caíram cerca de 12%.
A alta das ações da Braskem no pregão desta sexta mostra que o mercado comprou a ideia de que a Petrobras e a Novonor continuam interessadas em vender as ações.
Em fato relevante divulgado nesta manhã, as companhias reiteraram o compromisso de se desfazer dos papéis, com a condição de estabelecimento de diretrizes para a migração da Braskem para o Novo Mercado, mais alto nível de governança corporativa da Bolsa brasileira.
Braskem anseia por destravamento de valor
As fatias acionárias de Petrobras e Novonor na Braskem juntas equivalem a cerca de R$ 8 bilhões. Quando a operação for concretizada, a petroquímica se tornará uma corporation , com mais da metade de suas ações em livre circulação.
Em vista da oferta secundária, uma das razões pelas quais o mercado se anima é o fato da Braskem ter 100% de tag along , proteção legal concedida aos investidores minoritários em caso de venda da sociedade. Os papéis ordinários (ON) sobem, puxando os preferenciais.
Além disso, o forte avanço operacional da companhia, com a resolução dos problemas em Alagoas e melhora de preços no cenário petroquímico global, tem impulsionado as ações da Braskem nos últimos meses.
Desempenho das ações BRKM5 e do índice Ibovespa nos últimos 12 meses
Fonte: TradeMap A melhor gestão dos negócios da Braskem possibilitou à companhia pagar R$ 6 bilhões em dividendos depois de passar dois anos sem distribuir proventos aos acionistas. O valor também foi bem maior que o pagamento anterior, ocorrido em 2019, de R$ 667,4 milhões.
A distribuição tem como referência o exercício de 2021, com a receita líquida da empresa quase dobrando de tamanho ante os primeiros nove meses de 2020, aos R$ 77,41 bilhões.
O resultado líquido reverteu o prejuízo no período, indo para R$ 13,45 bilhões. Isso abriu caminho para uma geração livre de caixa cavalar de R$ 7,06 bilhões, tirando a empresa da queima de caixa rotineira dos anos anteriores.
A visão do mercado
De acordo com dados compilados pelo Refinitiv, apresentados na plataforma do TradeMap, nove especialistas acompanham a Braskem e possuem recomendações. Dessas, seis são de compra e três de manutenção da posição acionária.
Mesmo após a alta de 111% nos últimos 12 meses, ninguém entende que é hora de vender os papéis. O preço-alvo mediano elencado pelos analistas aponta para R$ 62, upside de 23%. Na melhor das previsões, as ações poderiam subir para até R$ 82.
A visão do mercado tem se agarrado na forte compressão da alavancagem financeira da companhia. Com a melhora operacional, a relação entre dívida líquida e o Ebitda terminou setembro em confortáveis 0,83 vez.
O maior volume de vendas dos principais químicos da empresa no Brasil e polipropileno nos Estados Unidos tem feito a festa dos investidores da Braskem .