(Bloomberg) — Pelo menos um terço de todos os dirigentes do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) disseram que considerariam se reunir com menos frequência para definir as taxas de juros, dando a Kevin Warsh uma abertura inicial para uma das maiores mudanças estruturais que ele propôs como novo presidente do banco central.
Se a ideia poderá ser adotada tão cedo ainda é incerto. O comitê de política monetária do Fed ainda não detalhou nenhum plano. Alguns dirigentes que são abertos à proposta também disseram que querem ver uma análise mais aprofundada dos potenciais trade-offs, além de considerar se a mudança viria acompanhada de outros possíveis ajustes na estratégia de comunicação do Fed.
A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, Jeffrey Schmid, de Kansas City, e Anna Paulson, da Filadélfia, estão entre um grupo de seis presidentes regionais do Fed que disseram recentemente estar receptivos a reduzir o número de reuniões regulares do comitê que define as taxas de juros.
Em sua reunião de julho, Warsh sugeriu realizar seis reuniões por ano para deliberar e definir as taxas de juros, reservando duas reuniões separadas para discutir um tópico econômico substantivo, conforme noticiou anteriormente a Bloomberg.
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O banco central é obrigado por lei a se reunir quatro vezes por ano, embora o número de reuniões tenha variado ao longo das décadas. Desde 1981, os dirigentes programam oito sessões por ano.
“O presidente observou que seis reuniões programadas por ano, realizadas aproximadamente a cada dois meses, permitiriam que mais informações se acumulassem entre as reuniões do que na prática atual e dariam aos formuladores de políticas e à equipe mais tempo para considerar questões estratégicas de política monetária”, mostraram as atas da reunião de julho.
Reduzir o número de reuniões marcaria uma mudança significativa na forma como o banco central dos EUA opera e o diferenciaria de seus principais pares internacionais. O Banco Central Europeu (BCE), o Banco da Inglaterra (BoE) e o Banco do Japão (BoJ) se reúnem oito vezes por ano.
Não está claro se os dirigentes discutirão a proposta de Warsh em detalhes na reunião de política monetária marcada para 15 e 16 de setembro. A questão da inflação elevada e se haverá aumento de juros pela primeira vez em três anos pode dominar a próxima reunião.
Embora vários dirigentes tenham dito estar abertos a reduzir o número de reuniões do Fed a cada ano, alguns disseram que querem primeiro analisar as potenciais implicações da mudança.
“É ótimo dar uma nova olhada na forma como fazemos as coisas”, disse Paulson à CNBC no mês passado. “Assim como na política monetária, estou de mente aberta também. Quero entender melhor os trade-offs de seis versus oito — como tudo isso funciona.”
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Implicações para as projeções
Alterar a frequência das reuniões provavelmente teria implicações para os materiais que o Fed divulga em algumas de suas reuniões. Atualmente, o Fed publica as projeções econômicas e de taxas de juros dos formuladores de política quatro vezes por ano — nas sessões de março, junho, setembro e dezembro. A mudança para seis reuniões levantaria a questão sobre se e com que frequência essas projeções ainda seriam publicadas.
A divulgação dessas projeções está sendo examinada por uma força-tarefa de comunicação — um dos cinco grupos de especialistas externos estabelecidos por Warsh neste ano para examinar várias práticas do Fed. Espera-se que todas as cinco forças-tarefa façam recomendações ao Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) por volta do final deste ano.
“Acho que é saudável”, disse o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, no podcast Odd Lots da Bloomberg no mês passado, quando questionado sobre a revisão da comunicação e o potencial de mudanças na cadência das reuniões, nas projeções econômicas e nas coletivas de imprensa pós-reunião. “Vamos repensar tudo isso.”
A ideia de menos reuniões está alinhada com os planos de Warsh para um banco central que, em geral, se manifesta menos. Ao final de sua primeira reunião como presidente em junho, o Fed divulgou um comunicado reduzido que eliminou grande parte da linguagem padronizada que havia crescido ao longo dos anos. Ele também se recusou terminantemente a se comprometer a realizar coletivas de imprensa após cada reunião do Fomc além deste ano.
Em 2014, Warsh recomendou que o Banco da Inglaterra realizasse menos reuniões como parte de uma revisão que conduziu sobre suas práticas de transparência a pedido do então presidente Mark Carney. Especificamente, Warsh recomendou que o BoE passasse de 12 reuniões para oito, para dar aos formuladores de política mais tempo para contemplar os dados recebidos. Ele argumentou que a economia raramente muda rápido o suficiente para justificar uma mudança de política mensalmente. O BoE acabou adotando a mudança.
Warsh tem sido menos específico sobre se comprometer a reduzir ainda mais o calendário de reuniões do Fed. Em sua audiência de confirmação em abril, ele observou que a lei exige pelo menos quatro por ano, mas que isso “não era suficiente”.
Vincent Reinhart, economista-chefe da BNY Investments e ex-economista sênior do Fed, disse que realizar menos reuniões poderia ajudar a isolar o banco central da pressão política, reduzindo a frequência de discussões de política de alto perfil que atraem escrutínio de legisladores e da Casa Branca.
“Isso estreita o alvo nas costas do Fed”, disse ele. “Se você reduzir o número de eventos de oito para seis, você — no geral — diminui a quantidade de atenção que o Fed recebe.”
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