(Bloomberg) — O secretário do Tesouro, Scott Bessent, desafiou os traders a testar sua determinação em relação ao fortalecimento da moeda japonesa, dizendo que, quando ele intervém nos mercados atualmente, está efetivamente agindo com informações privilegiadas.
“Eu sou a casa agora, então, quando intervimos no iene japonês, tenho uma visão bastante clara do que os japoneses, do que o Banco do Japão vai fazer, do que os formuladores de política japoneses vão fazer”, disse Bessent em um evento na Southern Methodist University, no Texas, na terça-feira (8). “E vocês podem apostar contra mim, se quiserem.”
Os comentários estão entre os mais contundentes de Bessent até agora em uma campanha extraordinária para dobrar os mercados à sua vontade, mesmo diante do ceticismo dos investidores. O ex-executivo de hedge fund, que construiu sua reputação com apostas cambiais de grande porte, recentemente supervisionou as primeiras compras de iene por autoridades dos EUA em três décadas e surpreendeu os participantes do mercado no mês passado com planos de intensificar a recompra de títulos do Tesouro dos EUA para conter uma disparada nos yields.
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As declarações de Bessent também ressaltam seu nível incomum de engajamento na formulação de políticas econômicas no Japão, que está entre os maiores detentores de dívida dos EUA no mundo.
Bessent tem coordenado com a ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, intervenções cambiais e exercido pressão cada vez mais pública sobre o banco central para aumentar as taxas de juros, uma medida que fortaleceria o iene e reduziria a necessidade do Japão de vender títulos do Tesouro para intervenção no mercado.
“Sempre que as pessoas dizem: ‘Ah, bem, o secretário do Tesouro está assumindo um risco’ — bem, é o meu sonho, eu tenho informação assimétrica”, disse Bessent.
Bessent estava relembrando ocasiões em que interveio nos mercados, incluindo as compras conjuntas de iene que realizou com o governo do Japão em 31 de julho. Embora o iene tenha disparado inicialmente, os ganhos diminuíram nas sessões seguintes, em parte porque os traders destacaram o poder de fogo limitado do Tesouro para realizar compras cambiais.
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O iene desde então se valorizou significativamente, aproximando-se de seu nível mais forte no ano sem qualquer intervenção aparente das autoridades. As expectativas de taxas de juros mais altas do Banco do Japão têm fornecido uma fonte fundamental de suporte, enquanto a ruptura do nível de 155 [por dólar] adicionou impulso técnico.
O BoJ está inclinado a aumentar sua taxa de juros de referência em um quarto de ponto em 18 de setembro, deixando em aberto a possibilidade de acelerar o ritmo de altas depois disso, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. Bessent tem repetidamente sugerido ao longo do último ano que preferiria que o BoJ aumentasse as taxas de juros para ajudar o iene, em vez de ver intervenções repetidas no mercado.
“As declarações de Bessent têm um peso imenso. A mensagem é clara: não desafie o secretário do Tesouro”, disse Tadashi Matsukawa, chefe de investimentos em renda fixa da PineBridge Investments Japan Co., em Tóquio. “A velha forma de pensar — de que as taxas de juros seriam elevadas uma vez a cada poucos meses — não se aplica mais.”
Os hedge funds estão apostando que o dólar-iene cairá abaixo de 150 até o final do ano, com algumas operações de opções de prazo mais longo visando um movimento tão baixo quanto 140. Sua queda abaixo de 155, um nível de suporte que nunca conseguiu romper em maio, apesar da intervenção do Ministério das Finanças do Japão, incentivou os traders a adicionar posições baixistas por meio de opções.
“As declarações de Bessent sugerem que ele espera uma correção na força do iene mesmo nos níveis atuais”, disse Takumi Naya, chefe do grupo de negociação de câmbio do departamento de operações de mercados globais do Sumitomo Mitsui Banking Corp. “Além da reversão de posições vendidas em iene, há também a possibilidade de que os investidores migrem para posições compradas em iene. O dólar-iene pode cair abaixo de 150 ienes ainda este mês.”
O secretário do Tesouro fez um comentário semelhante em um evento do Charlotte Economics Club no início deste mês, afirmando que “agora eu sou a casa, então sei o que os japoneses estão planejando fazer”.
“A declaração de Bessent de ‘eu sou a casa’ reflete a mentalidade de um ex-trader que realmente entende a dinâmica do mercado, o que provavelmente explica por que o mercado demonstra um certo nível de respeito por ele”, disse Kazushige Kaida, chefe de vendas de câmbio da filial de Tóquio do State Street Bank & Trust Co. “Seja nos títulos do Tesouro dos EUA ou no iene, sua série de advertências verbais provavelmente visa corrigir o que ele considera movimentos que foram longe demais.”
O Japão gastou recordes de US$ 96,4 bilhões de 30 de julho a 26 de agosto para sustentar o iene, depois que ele despencou para uma mínima de quatro décadas. A campanha de intervenção também foi reforçada pelo apoio dos EUA, embora as autoridades ainda não tenham confirmado quanto de iene os EUA compraram.
Depois que Bessent decidiu ajudar o Japão a sustentar sua moeda, ele deixou a imprensa espiar seu bloco de notas, onde uma lista de tarefas incluía a compra de até US$ 10 bilhões em ienes. Em ocasiões anteriores, em 1998 e 2011, a intervenção dos EUA foi mais próxima de US$ 1 bilhão.
“É possível que as declarações de Bessent sobre ‘informação assimétrica’ sejam apenas um blefe e que ele não tenha informações além do que o mercado já precificou”, disse Yujiro Goto, estrategista-chefe de câmbio da Nomura Securities. “O risco reduzido de interferência política pela primeira-ministra Sanae Takaichi também pode estar ajudando a construir impulso para novos ganhos do iene.”
O Japão provavelmente vendeu uma parte de suas participações em títulos estrangeiros, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, para financiar sua intervenção cambial recorde, apesar da preocupação em Washington sobre o impacto das vendas de títulos do Tesouro nos yields de longo prazo. Katayama disse na terça-feira que a posição do Japão em relação às moedas não mudou desde que realizou a intervenção conjunta com suas contrapartes dos EUA, e que as autoridades buscarão manter um mercado cambial ordenado.
Bessent disse na terça-feira que seus movimentos para expandir um programa de recompra de títulos públicos americanos mais antigos visava conter uma “febre” no mercado de títulos. Isso ocorreu depois que Stanley Druckenmiller, o investidor bilionário que orientou Bessent no início de sua carreira como trader de hedge fund, sugeriu que seu ex-pupilo está cometendo um erro ao intervir no mercado de títulos.
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