A OranjeBTC recomprou 4.361.453 ações ordinárias entre 31 de agosto e 7 de setembro. O desembolso somou R$ 23,11 milhões. No mesmo período, a companhia não comprou Bitcoin. Os dados constam de comunicado ao mercado divulgado na segunda-feira (7).
A empresa negocia na B3 sob o código OBTC3 e mantém o Bitcoin como principal ativo de tesouraria. Tesouraria é o caixa da companhia, ou seja, o conjunto de recursos e ativos que ela guarda em reserva.
O preço médio ponderado das recompras ficou em R$ 5,3005 por ação. A companhia não vendeu ações no intervalo. Após as operações, o total de ações ordinárias fora da tesouraria caiu para 142.189.980.
Como a recompra elevou o Bitcoin por ação da OranjeBTC?
A reserva encerrou a semana com 3.950 Bitcoin. Cada ação passou a representar 2.778 satoshis. Satoshi é a menor fração do Bitcoin e equivale a 0,00000001 unidade da moeda. Na conta inversa, são necessárias 35.997 ações para equivaler a um Bitcoin.
O indicador que mede esse avanço é o BTC Yield Bruto. Ele mostra a variação da quantidade de Bitcoin atribuída a cada ação, e não o lucro em reais. Quando a empresa reduz o número de ações em circulação sem vender cripto, a fatia de cada acionista cresce.
Na semana, o BTC Yield Bruto foi de 3,12% em relação a 30 de agosto. No terceiro trimestre de 2026, o indicador chegou a 7,40%. No ano, avançou 21,26%. Desde o início da estratégia, o acumulado está em 24,16%.
O que é mNAV e por que o desconto motivou a recompra?
Do total recomprado, 3.861.453 ações saíram de uma operação privada, fora da bolsa, ao preço de R$ 5,17 por ação. A venda partiu de um acionista original da companhia. Segundo o comunicado, esse formato permite adquirir blocos grandes a preços atrativos sem executar o volume no mercado aberto.
A companhia também informou que recebeu comunicação oficial de um acionista relevante sobre redução de posição em OBTC3. As vendas somaram cerca de 6 milhões de ações no mercado até a quarta-feira da semana passada. O volume diário de negociação saltou de menos de 300 mil ações para algo entre 2 milhões e 4 milhões nos últimos cinco pregões.
Essa oferta extra pressionou o preço do papel. No mesmo período, o Bitcoin se valorizava e ultrapassou US$ 81.500. A combinação levou o mNAV da companhia a ficar abaixo de 0,70x em determinado momento.
mNAV é a razão entre o valor de mercado da empresa e o valor líquido dos ativos que ela detém. Um mNAV de 0,70x indica que a bolsa precificava a companhia a cerca de 70% do valor das suas reservas. Diante desse desconto, a diretoria adquiriu mais 500 mil ações no mercado, a um preço médio de R$ 6,308 por ação.
Conselho cancela ações e aprova novo programa de recompra
O Conselho de Administração aprovou o cancelamento de 22 milhões de ações ordinárias e 3 milhões de ações preferenciais resgatáveis classe A mantidas em tesouraria. A deliberação ocorreu em reunião na sexta-feira (4).
Ações ordinárias dão direito a voto em assembleia. Ações preferenciais, em geral, não dão voto, mas oferecem outras vantagens definidas no estatuto. As resgatáveis podem ser recompradas pela própria empresa nas condições previstas em contrato.
O colegiado também aprovou um novo programa de recompra. O limite alcança 14 milhões de ações ordinárias e 2,5 milhões de preferenciais classe A.
Recompra de ações ou compra de Bitcoin? A escolha da tesouraria
A companhia afirmou que a decisão entre comprar Bitcoin e recomprar ações não é automática. Segundo o comunicado, a recompra consome capital de forma definitiva e reduz o tamanho do balanço. A compra de cripto, por outro lado, expande a reserva estratégica.
Na semana analisada, o desconto de OBTC3 frente ao mNAV foi considerado alto o suficiente para justificar recompras mais agressivas. A prioridade declarada segue sendo preservar e ampliar as reservas em Bitcoin e elevar o Bitcoin por ação ao longo do tempo.
Como funciona a remuneração da diretoria da OranjeBTC?
A empresa respondeu a duas perguntas de acionistas na semana. Uma tratou da remuneração da administração. A outra tratou da estrutura das ações preferenciais resgatáveis classe A.
Sobre remuneração, a companhia informou que fundadores e administradores têm trava mínima de dois anos para vender ações. A liberação depende do atingimento de um BTC Yield acumulado de 150%. Se a condição não for cumprida, a trava se estende para cinco anos.
A remuneração fixa é descrita como conservadora e denominada em Bitcoin. A parte variável está atrelada principalmente ao crescimento do Bitcoin por ação.
Dívida líquida e preferenciais classe A: o que muda no painel?
A companhia unificou duas métricas que antes apareciam separadas no painel de tesouraria. A dívida estrutural em aberto e o caixa líquido passam a compor um único indicador, a dívida líquida.
A nova métrica considera todo o endividamento em aberto, incluindo dívidas ligadas a arbitragem, hedge e gestão de liquidez. Desse total são descontados os investimentos de liquidez de curto prazo marcados a valor de mercado. O Bitcoin mantido como reserva estratégica de longo prazo fica fora dessa conta.
Sobre as preferenciais classe A, a companhia explicou que o resgate é uma faculdade do Conselho de Administração. Não há prazo nem cronograma definido, e o titular não pode exigir a operação. O valor de resgate é de R$ 0,10 por ação, corrigido pelo IPCA, o índice oficial de inflação do país.
Segundo a companhia, 135.304.000 preferenciais classe A estão fora da tesouraria e são detidas pela Vinteum, entidade sem fins lucrativos voltada à pesquisa e ao desenvolvimento da rede Bitcoin. O resgate desse lote custaria cerca de R$ 14,2 milhões. O valor foi comparado aos R$ 1,6 bilhão em Bitcoin que a empresa detém.
A companhia também mantém opção de compra sobre essas ações ao preço de R$ 0,0275 por unidade. O exercício integral exigiria desembolso aproximado de R$ 3,7 milhões. A empresa afirmou ainda que tem quase 10 mil acionistas e não possui controlador definido.
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