Mesmo tendo registrado um forte crescimento no lucro do quarto trimestre de 2022, as ações da Ambev (ABEV3) estão entre os destaques de queda do Ibovespa nesta quinta-feira (2).
Além de o lucro da empresa ter sido impulsionado essencialmente por um benefício fiscal, especialistas apontaram que o resultado operacional também ficou bem próximo das projeções conservadoras do mercado, e que só um aumento mais claro nas margens de lucro justificaria o avanço no preço das ações.
O Itaú BBA disse que em 2023 a empresa pode ganhar espaço para aumentar os preços de venda a uma velocidade maior que a observada na inflação de insumos usados para a fabricação de bebidas - o que, em tese, significaria recuperação das margens da Ambev.
O problema é que as condições para o consumo no Brasil estão desfavoráveis, e isso dificulta prever com certeza que isso acontecerá em conjunto com um crescimento no volume de vendas.
O BTG Pactual faz avaliação semelhante.
"O crescimento da receita, como era de se esperar, deve ser puxado mais pelos preços do que pelos volumes", disse o banco em um relatório, acrescentando que a alta menos intensa no preço dos insumos neste ano também era algo previsto e dá pouca margem para melhorar as previsões a respeito dos resultados futuros da Ambev.
A incerteza sobre a melhora nos resultados soma-se ao fato de boa parte do mercado achar que a ação da Ambev está operando a níveis justos. "Vemos o momento positivo já precificado", disse o Bank of America em um relatório.
Segundo o consenso TradeMap, dentre nove analistas, cinco recomendam a compra da ação da companhia e quatro são neutros (não recomendam nem compra, nem venda).
Todos os bancos citados na reportagem atribuem recomendação neutra para o papel.
Por volta das 12h45, as ações da Ambev recuavam 2,30%, a R$ 13,16, com potencial de valorização de 37% em relação à mediana das estimativas de preço-alvo do papel colhidas pelo TradeMap, de R$ 18,00.