O primeiro semestre do ano passou voando (como sempre), da mesma forma que a mudança das perspectivas para o mercado financeiro brasileiro. Alvos para o patamar do Ibovespa e previsões para dividendos de grandes empresas sofreram fortes variações.
Entre o início do ano e 1º de abril, o maior índice acionário da Bolsa brasileira subiu quase 17% em termos nominais sem descontar a inflação. Desde então, caiu na mesma proporção. Em movimento parecido, o IDIV, índice de dividendos da B3, recuou 10% no mesmo período.
Quem investiu em busca de renda passiva, no início do semestre, até conseguiu atingir resultados satisfatórios, mas precisou ser seletivo na escolha dos ativos para a carteira.
O balanço do pagamento de dividendos no primeiro semestre deste ano pelas empresas listadas na Bolsa brasileira pode ser visto de diferentes ângulos: valor pago por ação, yield no ano ou em valores totais.
Sob todas as óticas, porém, o destaque é o mesmo: Petrobras (PETR4).
A companhia, que está nos holofotes não só dos investidores mas também do governo, distribuiu grande parte de sua geração de caixa, resultado do endividamento equacionado e disparada do petróleo em 2022.
Veja quais foram as principais pagadoras entre 1º de janeiro e 24 de junho deste ano (dentre aquelas com mais de R$ 1 milhão de liquidez diária) e o que esperar para essas companhias daqui para frente.
Maiores rendimentos no ano
Os investidores que compraram ações no dia 31 de dezembro de 2021 e tiveram alto rendimento por meio de proventos provavelmente eram ligados a commodities.
Cinco das dez ações com maior dividend yield nos primeiros seis meses eram de empresas que fazem parte do que o Brasil melhor exporta. Confira a lista:
Empresa
Ticker
Fechamento 2021
Fechamento 24/06/22
Proventos
Yield 2022
Petrobras
PETR4
R$ 28,45
R$ 26,29
R$ 6,59
23,17%
Petrobras
PETR3
R$ 30,70
R$ 28,91
R$ 6,59
21,48%
EDP Brasil
ENBR3
R$ 11,34
R$ 20,50
R$ 2,07
18,30%
Enauta
ENAT3
R$ 13,31
R$ 17,16
R$ 1,71
12,84%
Odontoprev
ODPV3
R$ 11,34
R$ 9,23
R$ 1,36
12,00%
Mahle
LEVE3
R$ 30,80
R$ 23,43
R$ 3,66
11,88%
BrasilAgro
AGRO3
R$ 28,79
R$ 26,15
R$ 2,02
7,00%
Kepler Weber
KEPL3
R$ 12,44
R$ 15,03
R$ 0,84
6,77%
Taurus
TASA4
R$ 24,66
R$ 17,14
R$ 1,62
6,59%
Movida
MOVI3
R$ 15,78
R$ 13,66
R$ 0,98
6,18%
Fonte: TradeMap/B3
Os dados, levantados pelo TradeMap, mostram que apenas cinco empresas — Petrobras, Enauta, Mahle, Odontoprev e EDP Brasil — tiveram, entre dividendos e juros sobre capital próprio (JCP), DY de dois dígitos desde o início de 2022. Três delas acima da Selic atual, de 13,25%.
O destaque, de longe, fica com companhias ligadas ao petróleo. Por conta da guerra instaurada entre Rússia e Ucrânia em fevereiro, a oferta da commodity ficou mais restrita – ou pelo menos a expectativa sobre– e fez com que o preço disparasse.
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No caso da Petrobras, os dados são resultado do grande processo de desinvestimento que a empresa colocou em prática nos últimos cinco anos.
A estatal focou em seu core business, da extração de petróleo em águas profundas e ultraprofundas, gerando mais rentabilidade.
A empresa lucrou R$ 44,5 bilhões no primeiro trimestre, número 40 vezes maior do que o reportado no mesmo intervalo do ano passado, com a melhora das margens. Com o resultado, a empresa se tornou a petroleira mais eficiente do mundo em termos financeiros.
Cotação de US$ 123,58 registrada em 08/06/2022
A Petrobras também conseguiu entregar sua meta de diminuição do endividamento, que chegou a ser de mais de US$ 100 bilhões em meados da década passada, uma das maiores dívidas corporativas do planeta.
Com seu destaque positivo mundial, entrou no alvo do governo. Enquanto o Brasil enfrenta uma guinada da inflação em função do preço dos combustíveis, a empresa continua a pagar gordos dividendos aos acionistas – inclusive à própria União.
É de se esperar alta volatilidade nos próximos meses, dado que o período eleitoral cria um risco adicional ao ativos negociados na Bolsa.
Se a paridade com os preços internacionais for mantida e investimentos desnecessários não forem retomados, a empresa estará apta a continuar gerando valor. A companhia negocia a incríveis 2,5 vezes o lucro dos últimos 12 meses.
Quem pagou mais por ação
Olhando pelo ângulo de empresas que mais pagaram por ação, a dinâmica muda um pouco, mas a Petrobras permanece na liderança. Aqui, a Vale (VALE3) já aparece. Veja a relação das dez principais:
Empresa
Ticker
Fechamento 2021
Fechamento 24/06/22
Proventos
Yield 2022
Petrobras
PETR4
R$ 28,45
R$ 26,29
R$ 6,59
23,2%
Petrobras
PETR3
R$ 30,70
R$ 28,91
R$ 6,59
21,5%
Vale
VALE3
R$ 77,96
R$ 74,62
R$ 3,72
4,8%
Mahle
LEVE3
R$ 30,80
R$ 23,43
R$ 3,66
11,9%
Ferbasa
FESA4
R$ 47,02
R$ 49,98
R$ 2,49
5,3%
Unipar
UNIP6
R$ 91,17
R$ 91,96
R$ 2,46
2,7%
Taesa
TAEE11
R$ 36,37
R$ 39,00
R$ 2,32
6,4%
Unipar
UNIP3
R$ 103,20
R$ 82,25
R$ 2,24
2,2%
EDP Brasil
ENBR3
R$ 20,94
R$ 20,50
R$ 2,07
9,9%
BrasilAgro
AGRO3
R$ 28,79
R$ 26,15
R$ 2,02
7,0%
Enauta
ENAT3
R$ 13,31
R$ 17,16
R$ 1,71
12,8%
Fonte: TradeMap/B3
Além da petroleira, o destaque sob esse ponto de vista fica para o setor de mineração.
Isso porque Vale e Ferbasa (FESA4) continuaram a distribuir sólidos proventos mesmo com o vai e vem da China, maior consumidora de minério de ferro do planeta.
A política de Covid zero na potência asiática, que fez a economia abrir e fechar em parte do semestre, tem impactado a demanda pela commodity. Segundo especialistas ouvidos pela Agência TradeMap, a Vale deve ser a mais pressionada, já que metade de sua receita vem do país.
Existe, porém, a possibilidade de novos investimentos em infraestrutura e construção civil para a reativação da economia. Historicamente, essa sempre foi a receita da China para crescer de forma acelerada.
A atividade de construção gera muito emprego e cria o efeito riqueza na população. A maior parte do capital chinês está alocado em imóveis. Hoje, estima-se que cerca de 25% do PIB (Produto Interno Bruto) da China seja ligado à atividade imobiliária de alguma forma.
A maior contribuição do PIB (Produto Interno Bruto) vem da produção industrial – cujo patamar supera a economia alemã), que por sua vez também demanda muito aço. Sinal positivo para as siderúrgicas.
Com a ideia de arrefecer o que parecia ser uma bolha imobiliária no ano passado, a partir do endividamento da Evergrande, a China começou a interferir no mercado de commodities. Antes, o país já tentava mudar o foco da economia da construção para serviços.
O país, contudo, enfrenta forte desaceleração econômica e corre sério risco de não entregar o crescimento de 5,5% do PIB em 2022. E reconhece que sua economia está num patamar pior do que no início da pandemia, quando o cenário era mais nebuloso.
Caso a liberação de crédito abundante, com o intuito de fomentar o mercado imobiliário, volte à tona, Vale e Ferbasa podem continuar a pagar bons dividendos.
Os campeões dos dividendos
A tabela também é diversificada em relação às demais estratificações dos destaques de dividendos do semestre, considerando valores absolutos. Seis segmentos diferentes da economia estão representados. Os representantes são:
Empresa
Ticker
Proventos
Yield 2022
Total pago
Petrobras
PETR3
R$ 6,59
21,48%
R$ 49.069.793.688,65
Petrobras
PETR4
R$ 6,59
23,17%
R$ 36.935.542.846,12
Vale
VALE3
R$ 3,72
4,77%
R$ 18.592.712.697,99
Banco do Brasil
BBAS3
R$ 1,74
6,02%
R$ 4.977.771.586,60
CPFL
CPFE3
R$ 3,24
12,08%
R$ 3.735.932.124,90
Vivo
VIVT3
R$ 1,51
3,13%
R$ 2.526.079.927,97
CSN Mineradora
CMIN3
R$ 0,46
6,82%
R$ 2.520.173.543,88
Santander
SANB4
R$ 0,63
3,97%
R$ 2.329.553.936,56
JBS
JBSS3
R$ 1,00
2,64%
R$ 2.218.116.370,00
Santander
SANB3
R$ 0,58
4,05%
R$ 2.197.690.800,07
BB Seguridade
BBSE3
R$ 0,93
4,48%
R$ 1.860.096.780,00
Suzano
SUZB3
R$ 1,33
2,26%
R$ 1.815.889.710,92
Fonte: TradeMap/B3
Segundo os dados extraídos da plataforma do TradeMap, as dez empresas da Bolsa que mais pagaram proventos distribuíram, entre dividendos e JCP, R$ 128,77 bilhões desde 1º de janeiro.
Os tubarões de petróleo e gás, mineração, setor bancário, energia elétrica, telecomunicações e frigoríficos pagaram altas quantias em valores absolutos aos investidores, considerando, em alguns casos, a referência ao exercício de 2021.
Destaca-se, na figura do Banco do Brasil (BBAS3) e Santander (SANB11), a retomada do forte pagamento de dividendos pelas instituições financeiras. Nos últimos dois anos, as companhias voltaram seus esforços às provisões para calotes, o que as solidificou neste momento de alta da taxa de juros.
Além disso, no período, a Vivo (VIVT4) ganhou notoriedade em finalizar o processo de aquisição da Oi Móvel junto à TIM (TIMS3); e a JBS (JBSS3) reafirmou a posição de maior frigorífico do mundo, com sua operação americana liderando os resultados.
O segundo semestre reserva o fim do ciclo de alta da Selic e mais informações sobre os rumos da economia brasileira. A depender das escolhas por alocação de capital das companhias, o pagamento de dividendos pode ser satisfatório novamente.
