Com a disseminação da Ômicron, alta nas taxas de juros e volatilidade nos mercados, a vida não está fácil para o setor de saúde. A Fleury, porém, parece bem preparada para navegar esse cenário, segundo a Genial Investimentos, que elege a companhia como sua preferida do setor – posto que antes era ocupado por Rede D’Or (RDOR3).
A escalada na disseminação da variante Ômicron do coronavírus vem aumentando o volume de testes de Covid-19 e de atendimentos em prontos-socorros pelo Brasil. O fato de a variante ser menos letal do que as anteriores, porém, torna improvável um cancelamento em massa dos procedimentos eletivos, na visão da Genial.
Caso os cancelamentos ocorram, a corretora acredita que serão concentrados em cirurgias eletivas, o que pode impactar a taxa de ocupação dos leitos da Rede D’Or. Este impacto, no entanto, tende a ser pequeno para a Fleury, segundo a equipe de analistas da Genial em relatório publicado nesta quarta-feira, dia 12.
Neste cenário, inclusive, a perspectiva pode ser positiva para a companhia: “Em um cenário de menos internações, mas maior transmissibilidade da Covid-19, acreditamos que o Fleury deva se beneficiar com o aumento da participação dos testes de Covid-19 na receita bruta”, aponta o relatório.
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O fato de a variante não causar um número elevado de internações, por outro lado, pode prejudicar as receitas da Rede D’Or, mesmo que haja um aumento no atendimento em pronto-socorro, visto que esse tipo de atendimento costuma contribuir pouco para os resultados da empresa.
Outros pontos por trás da análise positiva de Fleury são o crescimento recente por meio de aquisições e novas linhas de negócio, a expectativa de continuidade na estratégia de aquisições e a avaliação atrativa das ações.
As perspectivas para a concorrente Rede D’Or, por outro lado, são menos positivas.
“Apesar de gostarmos da tese da empresa, enxergarmos o potencial de crescimento no longo prazo e reconhecermos a qualidade da gestão, acreditamos que algumas dinâmicas podem pressionar o preço da ação”, diz o relatório, mencionando o endividamento mais elevado, a possível redução no ritmo de aquisições e a avaliação menos atrativa da ação.
O cenário difícil para as empresas de saúde, na análise da Genial, pode colocar um freio na consolidação, que tem sido tendência no setor nos últimos anos, principalmente por meio de aquisições. Nesse cenário, porém, o Fleury tem mais chance de continuar comprando concorrentes do que a Rede D’Or, na visão da Genial, por ter menor endividamento.
O maior endividamento da Rede D’Or, inclusive, pode pressionar os balanços da empresa ao longo de 2022, na visão da Genial.
Dito isso, a Genial elevou seu preço-alvo para Fleury, de R$ 22,80 para R$ 23,80 (potencial de alta de 33,26% em relação ao preço do fechamento de terça-feira), e reduziu o da Rede D’Or, de R$ 80 para R$ 51,30 (potencial de alta de 25,7%). A recomendação para as duas ações segue de compra.
Por volta das 16h desta quarta-feira, a ação do Fleury era negociada em alta de 1,74%, a R$ 18,17, enquanto as da Rede D’Or subiam 1,32%, a R$ 41,35.