Saem RBRR11 e KNIP11, entram BTLG11 e HGCR11: veja os FIIs mais indicados para junho

A perspectiva mais positiva para o crescimento da economia neste ano e a aproximação do fim do ciclo de alta de juros no Brasil contribuíram para a terceira alta seguida do Ifix em maio, quando o índice que acompanha os fundos imobiliários na Bolsa registrou leve alta de 0,26%.

Em um cenário de retomada da economia, os fundos de tijolos ganham atratividade, uma vez que ainda estão com preços descontados em relação ao valor patrimonial. Além disso, a volta do crescimento do setor de serviços e notícias de fusões e aquisições (conhecidas pela sigla em inglês M&A) nos segmentos de lajes corporativas e shoppings podem gerar um retorno adicional para essas carteiras.

“Reiteramos que a recuperação esperada no setor de serviços e o retorno da mobilidade deverão contribuir para a maior rentabilidade dos aluguéis nos fundos de tijolo. Este movimento, aliado a discussões sobre o fim do ciclo de aperto monetário, devem contribuir para o retorno dos proventos a patamares competitivos para o mercado”, destacou o Inter Research, em relatório de junho.

No portfólio compilado pela Agência TradeMap a partir das indicações de 12 corretoras para junho, houve duas substituições: saíram os fundos RBR Rendimento High Grade (RBRR11) e Kinea Índices de Preços (KNIP11), de recebíveis, e entraram as carteiras BTG Pactual Logística (BTLG11), de logística, e CSHG Recebíveis Imobiliários (HGCR11), de recebíveis.

Confira a seguir os cinco fundos imobiliários mais recomendados para junho.

M&As aumentam atratividade de lajes corporativas

A redução das taxas de vacância com a volta do trabalho híbrido nos escritórios e o aquecimento das operações de fusões e aquisições envolvendo imóveis corporativos têm aumentado a atratividade dos fundos imobiliários de lajes corporativas.

Em maio, a Brokefield comprou 12 torres corporativas da BR Properties (BRPR3) por R$ 5,92 bilhões. A gestora GTIS Parteners, por sua vez, vendeu sua participação no Infinity Tower, edifício que abriga as sedes do Credit Suisse, Goldman Sachs, Meta e Bloomberg na Faria Lima, por R$ 850 milhões, para as empresas do empresário Firmino Lúcio.

“Essas transações mostram que, para os ativos bem localizados e de qualidade, há demanda e isso pode trazer um potencial de ganho de capital para as carteiras”, diz Anna Clara Tenan, analista de research de FIIs/Fiagros da Órama.

Tenan afirma que a questão já está se refletindo nos fundos imobiliários e lembra que a gestão ativa dos ativos do fundo de lajes HGRE11, um dos listados na carteira recomendada de junho, tem permitido gerar ganho adicional para as cotas.

A venda do imóvel na Verbo Divino, na cidade de São Paulo, e a redução da taxa de vacância permitiram ao HGRE11 aumentar a distribuição de dividendos, que passou de R$ 0,69 por cota para R$ 0,78 por cota desde abril. “Para os próximos meses, o time de gestão entende que este será o patamar sustentável de distribuição por cota”, aponta a CSHG, gestora do fundo, em relatório gerencial.

“Incluímos o fundo HGRE11 na carteira recomendada de junho por conta do potencial de ganho de capital, uma vez que o fundo tem vendido os ativos menos atrativos e focado naqueles com menor potencial de vacância”, diz Gabriel Teixeira, analista de fundos imobiliários da Ativa Investimentos.

O fundo reduziu a taxa de vacância para 26% em abril e espera diminuir ainda mais nos próximos meses.

“Seguimos confiantes com a tese de investimento do HGRE11, pelo elevado desconto em relação ao seu valor patrimonial [negociando a 0,8 vez o preço/valor patrimonial] e pelo fato de acreditarmos que as locações dos ativos vagos tendem a destravar rendimentos interessantes para o fundo mais à frente”, diz o BTG, em relatório.

Melhora do setor de serviços beneficia shoppings

Outro segmento de tijolos que tem mostrado recuperação é o de shopping centers. O setor teve um crescimento de 34,8% nas vendas no primeiro trimestre de 2022, segundo dados da Abrasce (Associação Brasileira de Shopping Centers).

No caso do fundo VISC11, indicado para junho, o desempenho já voltou aos níveis pré-pandemia, com expansão das vendas totais/m² nas mesmas lojas de 17,2% em março em relação ao mesmo mês de 2019, segundo informações do último relatório gerencial do fundo.

O portfólio conta com patrimônio líquido de R$ 2 bilhões e é composto por 19 shoppings em 12 estados. “Os shoppings tiveram uma melhora da estrutura de custo, mas ainda operam abaixo do valor patrimonial”, diz Teixeira, da Ativa.

A Santander Corretora vê os FIIs de shopping centers como o segundo segmento mais atrativo entre os portfólios de tijolos, só atrás dos galpões logísticos. “Bons ativos, bem localizados, tendem a ter uma taxa de ocupação estável”, diz Flavio Pires, analista de fundos imobiliários.

Ele chama a atenção, no entanto, para a alta alavancagem financeira do setor, que representa, em média, um quarto do patrimônio líquido dos fundos, maior que o de outros segmentos.

CARE11 lidera ganhos no Ifix em maio

O fundo Brazilian GraveyardDeath Care (CARE11) teve o maior retorno entre os FIIs da carteira do Ifix em maio, segundo levantamento do TradeMap.

O portfólio tem como foco a consolidação do setor de cemitérios, jazigos e serviços funerários e possui patrimônio líquido de R$ 284 milhões. 

Em maio, o fundo vendeu um imóvel por R$ 19 milhões, mas tem usado os recursos levantados com as vendas para financiar a consolidação do setor por meio de aquisições.  “

O objetivo hoje é mais crescer do que distribuir rendimentos e vejo uma oportunidade de ganho de capital no médio prazo”, afirmou Francisco Garcia, diretor comercial da Zion, gestora do fundo em entrevista a Agência TradeMap em 11 de maio.

O fundo não distribui dividendos desde setembro de 2021 e espera retomar o pagamento só em 2023.

Veja os cincos fundos que lideraram os ganhos do Ifix em maio.

Com a inflação e a taxa de juros em alta, os fundos de recebíveis continuam liderando as altas na Bolsa, uma vez que compram papéis atrelados ao CDI e a índices de preços.

A analista da Órama destaca que é importante o investidor ter uma carteira diversificada de FIIs e vê os fundos de recebíveis ainda como atrativos por entregarem dividendos mais elevados, sendo ainda interessantes diante de um cenário de incertezas com eleições à frente.

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