Vale (VALE3) tem trimestre fraco, mas dividendos podem animar investidores; como ações devem reagir?

A Vale (VALE3) apresentou, na noite desta quinta-feira (16), seu resultado referente ao quarto trimestre do ano passado, o qual já havia tido suas expectativas calcadas na prévia divulgada no fim de janeiro.

A empresa teve um lucro líquido atribuído aos acionistas de US$ 3,72 bilhões. Na comparação com o mesmo período de 2021, o resultado líquido da Vale caiu 30,4%. 

Embora uma acentuada queda financeira tenha sido apresentada pela empresa, a previsão de analistas ouvidos pela Refinitiv era de um lucro de aproximadamente US$ 2,5 bilhões entre outubro e dezembro do ano passado.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Vale no quarto trimestre, ajustado proforma por operações continuadas, foi de US$ 5 bilhões, queda de 27% na comparação anual.

Além disso, a empresa teve queda na receita líquida de vendas, que recuou 8,8%, na leitura em relação ao terceiro trimestre.

Na visão anual, a receita líquida de vendas caiu 19,5%, para US$ 43,83 bilhões. A empresa também perdeu eficiência do ponto de vista de margens, com a Ebit caindo 14 pontos percentuais, para 38%, e a Ebitda ajustado diminuindo 13 pontos percentuais, para 45%.

O Ebit é o resultado do Ebitda após amortização, depreciação e outras despesas ou receitas que não estão fazem parte da operação principal.

O que achamos

O resultado da mineradora foi fraco por diferentes aspectos. A Vale perdeu faturamento, geração de caixa, diminuiu a operação em volume de vendas e, consequentemente, viu seu lucro ter forte queda.

Como se não bastasse, o fluxo de caixa livre das operações, o que efetivamente sobra do negócio em si, atingiu US$ 5,7 bilhões no acumulado do ano passado, o que representa uma baixa de 71,5%.

A prévia operacional da empresa já havia apresentado números fracos, com frustração em relação à meta de 2022, tanto na produção de minério de ferro como em pelotas, níquel e cobre.

O menor patamar do minério de ferro no ano passado foi atingido no quarto trimestre, o que acabou impactando o balanço do período.

O resultado do primeiro trimestre de 2023 deve ser levemente mais positivo na comparação sequencial, com a tonelada negocia hoje a cerca de US$ 130, com a expectativa de que Pequim anuncie novos estímulos à economia. 

A reação ao resultado deve ser amenizado pela distribuição, anunciada ontem, de R$ 8,1 bilhões em dividendos pela empresa, equivalente a R$ 1,82276 por ação, e mais R$ 1,32 bilhão, correspondente a R$ 0,29 por ação, em JCP.

Como as ações da Vale devem reagir

O mercado já esperava um balanço fraco da Vale no quarto trimestre do ano passado, sobretudo por conta do desempenho ruim do minério de ferro. Entretanto, os proventos anunciados e a expectativa por notícias positivas vindas da China podem segurar as ações no pregão desta sexta-feira (17).

Os papéis da Vale podem ter uma reação estável na sessão, em compasso de espera – assim como ao longo deste ano, onde praticamente segue no zero a zero. Na pré-abertura de Nova York, as ADRs operavam em queda de 0,4%, por volta das 9h (horário de Brasília).