Fontes ligadas ao secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, teriam afirmado que o governo pode recorrer ao saldo de quase US$ 1 trilhão mantido na chamada Treasury General Account (TGA), a conta do Tesouro americano junto ao Federal Reserve, para ampliar o programa de recompra de títulos públicos e tentar conter a alta dos rendimentos de longo prazo da dívida dos EUA. A informação foi divulgada pela CNBC.
A iniciativa surge em meio à forte pressão sobre o mercado de Treasuries, com os juros dos papéis de vencimentos mais longos atingindo os níveis mais elevados em anos. Na semana passada, o secretário do Tesouro já anunciou que irá pelo menos dobrar o tamanho das operações de recompra de títulos de longo prazo, elevando o limite de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação.
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Os títulos recuaram quando houve o primeiro anúncio de operação, mas voltaram a subir no dia seguinte. A afirmação de Bessent sobre potencialmente ultrapassar os US$ 4 bilhões chegou a animar os mercados novamente, mas durou pouco. Nesta segunda-feira (24), o rendimento da Treasury de 10 anos caía 4 pontos-base, para 4,70%, enquanto o retorno do título de 30 anos, que na semana passada atingiu níveis não vistos desde 2007, também recuava 4 pontos-base, para 5,23%.
Um ponto-base equivale a 0,01 ponto percentual. No mercado de renda fixa, os preços dos títulos e seus rendimentos se movem em direções opostas: quando a demanda pelos papéis aumenta, os preços sobem e os yields caem.
Amplo conjunto de instrumentos
Segundo Bessent, o governo dispõe de um amplo conjunto de instrumentos para apoiar o funcionamento do mercado e reduzir os custos de financiamento. O secretário também indicou que o programa poderá crescer além dos valores anunciados recentemente, caso as condições do mercado justifiquem um aumento das intervenções.
As recompras consistem na aquisição, pelo próprio Tesouro, de títulos já emitidos e negociados no mercado. A medida injeta liquidez em segmentos específicos da curva de juros, especialmente nos vencimentos mais longos, ajudando a elevar os preços dos papéis e, consequentemente, reduzir seus rendimentos.
A estratégia reflete a preocupação do governo com a escalada dos juros de longo prazo, que encarece o crédito para consumidores, empresas e o próprio governo americano. A alta dos rendimentos também tem provocado volatilidade nos mercados globais e aumentado os custos de financiamento de uma dívida pública que continua crescendo.
Analistas avaliam que o uso do caixa do Tesouro para financiar recompras poderia ampliar significativamente o alcance do programa, sem exigir uma atuação direta do Federal Reserve. Ainda assim, especialistas alertam que a medida não altera os fatores estruturais por trás da pressão sobre os juros, como déficits fiscais elevados, inflação persistente e a forte necessidade de financiamento da economia americana.
