As ações da Azzas 2154 (AZZA3) estão entre os destaques do Ibovespa nesta quinta-feira (1º). O movimento veio depois de o Valor Econômico noticiar que a Farm, ativo mais valioso do grupo, recebeu 15 propostas não vinculantes. Por volta das 12h40, o papel subia 7,36%, a R$ 18,66. Desde setembro, a ação acumula alta de 23,82%.
De acordo com o jornal, fundos de private equity e grupos internacionais de moda avaliaram a Farm entre R$ 3,5 bilhões e R$ 4 bilhões. A faixa ficou abaixo dos R$ 4,5 bilhões a R$ 5,5 bilhões esperados pelos acionistas. Os interessados ainda precisariam entregar propostas vinculantes em outubro. A marca deve gerar cerca de R$ 3,5 bilhões em vendas brutas neste ano, o equivalente a aproximadamente 25% da receita bruta da Azzas.
A companhia não se pronunciou sobre a reportagem. Em setembro, em resposta à CVM, a Azzas confirmou contatos com potenciais interessados na Farm Rio, em processo assessorado pelo Morgan Stanley. Na ocasião, afirmou que não havia decisão tomada nem proposta vinculante recebida.
Para o JPMorgan, a notícia é positiva e indica avanço no processo de venda. Segundo o banco, os valores implicam múltiplos de 6,8 a 7,7 vezes o Ebitda estimado para 2026, contra cerca de 4 vezes da própria Azzas. A faixa também equivale a algo entre 100% e 115% do valor de mercado da companhia. O JPMorgan manteve recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 17,50.
O Safra também tem recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 19,50. O banco vê potencial de destravar valor, mas alerta que a diferença entre as ofertas e a expectativa dos acionistas pode prolongar as negociações. Já o Citi, neutro com preço-alvo de R$ 19, calcula que a nova referência eleva o valor justo da Azzas pela soma das partes de R$ 24 para R$ 29 por ação.
A possível venda ocorre semanas depois de a Azzas anunciar sua divisão em duas companhias listadas, a Arezzo&Co e a SOMA. A Farm ficará em uma sociedade própria, com 57,4% de participação da Arezzo&Co e 42,6% da SOMA.
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