A Dommo Energia (DMMO3), após realizar um aumento de capital de R$ 139,7 milhões, agora deve começar o ano com um novo dono. A Prisma Capital, gestora de investimentos alternativos, deve assumir o controle da antiga OGX com quase metade das ações sob sua posse.
Em fato relevante e comunicado ao mercado divulgados na manhã desta segunda-feira (17), a Dommo Energia informou que a gestora, que já controlava 31,79% da petroleira, passará a ter 47,21% do capital social votante, com parte dos créditos capitalizados do aumento de capital.
Em razão da dispersão das ações, o percentual conferirá o controle da empresa à Prisma. A gestora disse que pretende reunir-se com a atual administração da Dommo para decidir sobre eventuais mudanças na gestão e avaliar opções estratégicas no setor em que atua.
A gestora está altamente capitalizada. No fim do ano passado, seu segundo fundo, o fundo Prisma Capital Solutions II levantou US$ 650 milhões, a maior parte vinda de investidores internacionais.
O histórico é positivo. A Prisma já apostou na PetroRio (PRIO3), quando a empresa estava próxima de comprar o campo Tubarão Martelo, em fevereiro de 2020. O aporte foi de US$ 130 milhões e ajudou a petroleira a levar 80% do campo – que era Dommo.
Desde então, as ações da PetroRio já se valorizaram cerca de 140%, mesmo com o tombo gerado pela pandemia no meio. O que a Prisma tem enxergado na antiga empresa de Eike Batista?
A busca pela reconstrução
A Dommo chegou à Bolsa em 2008, ainda enquanto OGX Petróleo e Gás, captando a bagatela de R$ 6,71 bilhões com a promessa de ser uma “mini Petrobras”, mesmo sem ter apresentado qualquer barril de petróleo extraído.
A empresa iniciou a produção do óleo somente quatro anos depois da abertura de capital, após uma série de comunicados ao mercado com falsas promessas – uma delas, inclusive, remetia à possibilidade da produção potencial de um bilhão de barris.
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Sem nada trazido à prática, a companhia entrou em recuperação judicial em 2013, com dívidas acumuladas na ordem de R$ 13 bilhões.
O processo de readequação do endividamento mudou o nome da empresa para OGPar. A recuperação judicial foi encerrada em 2017, dando lugar ao nome atual e mudando a empresa da água para o vinho.
Dommo procura eficiência na operação de Tubarão Martelo
Atualmente, o negócio da Dommo consiste na participação de 20% da concessão de Tubarão Martelo. Entre 2013 e a venda de 80% da concessão, em 2020, a empresa foi a operadora principal e produziu 18 milhões de barris de óleo.
Os dados acumulados de 2021 não são diretamente comparáveis aos períodos anteriores, uma vez que a partir de agosto de 2020 a participação no campo foi reduzida. Contudo, a companhia procura mostrar uma tendência de melhora operacional.
Em dezembro de 2021, a companhia reportou um aumento de 15% na produção mensal, saindo de 24,06 mil barris em novembro para 27,72 mil em dezembro.
O desempenho foi positivo mesmo com o impacto da parada da produção de um dos poços logo nos primeiros dias de dezembro, por conta de uma falha em uma das bombas. O reparo deve ser concluído neste mês.
No acumulado dos nove primeiros meses de 2021, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) somou R$ 35,3 milhões, ante uma perda de R$ 89,9 milhões no mesmo período do ano anterior.
Contudo, nem tudo é um mar de rosas. O saldo de caixa da companhia caiu 72% na comparação com os nove primeiros meses de 2020, para R$ 19,2 milhões. Além disso, o patrimônio da empresa estava negativo em R$ 690,8 milhões ao fim de setembro.
Volatilidade na Bolsa e nos números
Desde que conseguiu sair da recuperação judicial, em 2017, as ações da Dommo caíram 97%. A alta volatilidade na Bolsa acompanha a falta de constância dos resultados da petroleira.
No segundo trimestre do ano passado, a empresa lucrou R$ 147 milhões, revertendo o prejuízo do mesmo período de 2020.
Porém, já no terceiro trimestre, a perda foi de R$ 74,7 milhões, que fez o caminho inverso e reverteu o lucro de 12 meses antes, pressionado, sobretudo, pela queda da receita líquida com a menor participação em Tubarão Martelo.
Fonte: TradeMap
Chama atenção do mercado a falta de regularidade da Dommo mesmo com o cenário benigno para as companhias. Em 2021, o barril de petróleo Brent, cotado na Bolsa de Londres, subiu mais de 50%, com a retomada da economia global e demanda reprimida em meio à pandemia.
O contexto incerto – tanto do ponto de vista operacional como relacionado à governança – faz com que os múltiplos pareçam estar atrativos. Atualmente, a Dommo negocia a uma vez o lucro acumulado dos últimos 12 meses.
A Prisma Capital, voltada a casos especiais e com forte amparo de inteligência jurídica, enxerga na Dommo um alto upside dada a exposição ao mercado de petróleo, com uma participação relevante em concessão importante no Brasil. Porém, para o investidor comum, pode-se dizer que o risco é assimétrico.
Mesmo assim, as ações da Dommo Energia se destacam. Por volta das 12h30, as ações ordinárias da empresa subiam 35%, para R$ 0,61, em um movimento otimista de curto prazo que tantas vezes já aconteceu. A empresa vale R$ 195,3 milhões na B3.
