PetroReconcavo (RECV3) fecha aquisição que amplia produção diária de petróleo

A PetroReconcavo (RECVB3), anunciou, na manhã desta quarta-feira (28), a compra da Maha Brasil por US$ 138 milhões (cerca de R$ 729 milhões na cotação atual). A companhia atua no Campo de Tartaruga, na Bacia de Sergipe (controlando 75%) e no Campo de Tiê, na Bahia (100%).

A Maha Brasil opera no segmento de óleo e gás e possui seis contratos de concessão na área. A adquirida da PetroReconcavo teve um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação) de US$ 62 milhões no acumulado dos últimos 12 meses. 

O Campo de Tiê produziu 2,028 mil barris de óleo diários e 43,09 mil metros cúbicos de gás natural por dia (Mm³/d), de acordo com os dados de novembro. Já o Campo de Tartaruga produziu 234 barris de óleo diários e 3,05 Mm³/d de gás natural por dia.

O fechamento do negócio está sujeito ao cumprimento de condições usuais neste tipo de operação, incluindo a obtenção de aprovação do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) e a aprovação pelos acionistas em assembleia geral extraordinária.

O que achamos

A aquisição da PetroReconcavo tem como objetivo o aumento da produção em consonância com os ativos já operados pela companhia, que encontram-se na Bahia e no Rio Grande do Norte.

A produção diária do Campo de Tiê, o principal ativo da Maha Brasil, equivale a cerca de 10% da produção diária da PetroReconcavo no período entre julho e setembro deste ano. A operação pode ficar ainda mais eficiente, considerando as potenciais sinergias atingidas.

De acordo com a empresa, a posição dos ativos comprados, sobretudo as concessões na Bahia, possibilita a futura integração com as operações da empresa. 

Considerando o earnout, de até US$ 36,1 milhões a ser pago pela PetroReconcavo, a companhia está pagando 2,8 vezes o Ebitda da Maha Brasil no último ano, o que é considerado atrativo, se comparado ao atual múltiplo da PetroReconcavo em Bolsa, que negocia a 5,8 vezes seu Ebitda. 

No dia 30 de setembro, a empresa possuía R$ 1,9 bilhão em caixa e equivalentes de caixa, alocados em fundos cambiais para a proteger da variação do dólar. A PetroReconcavo é caixa líquido, então a aquisição da Maha Brasil não será um problema do ponto de vista de estrutura de capital. 

Como as ações da PetroReconcavo devem reagir

O movimento da PetroReconcavo ao longo do pregão desta quarta-feira deve ser positivo, acompanhando o Ibovespa, que indica uma abertura positiva no mercado futuro.