Como o mercado pode reagir à mudança na estratégia da Petrobras (PETR4)

A Petrobras (PETR4) apresentará, na próxima quarta-feira (30), seu plano estratégico para o período entre 2023 e 2027, em evento realizado em Nova York. Os objetivos, entretanto, poderão ser alterados pelo novo governo, que indicará nova direção e conselho da estatal.

De acordo com o jornal Valor Econômico, as diretrizes da Petrobras nos próximos cinco anos, com o governo do presidente eleito Lula, devem voltar-se à transição energética, o que pode indicar certa mudança no viés estratégico da petroleira.

Em reunião entre o comando da estatal e o grupo de transição do governo para as pautas de energia, houve um entendimento de colaboração entre as partes, embora nada tenha sido combinado.

De acordo com o jornal, a equipe de transição pediu ao alto escalão da Petrobras para que interrompa as vendas de ativos previstas para as próximas semanas. O intuito é que a nova direção avalie as possibilidades a partir de janeiro. 

O que achamos

A despeito do pedido expresso da equipe que prepara o caminho para o governo Lula, a decisão da direção da Petrobras levará em consideração seu plano traçado e negócios já fechados.

Os últimos anos da Petrobras foram marcados pelos desinvestimentos em negócios que não faziam parte do core business. Ou seja, negócios relacionados à extração em águas rasas e refinarias deixaram de fazer parte do dia a dia da companhia.

Em função dessa decisão, a empresa deixou de ter a maior dívida corporativa do mundo e reduziu seu endividamento bruto para menos de US$ 65 bilhões, marca que faz com que a empresa distribua 60% da diferença entre o fluxo de caixa operacional e aquisições de ativos imobilizados e intangíveis.

Com uma operação mais eficiente e menos custosa, além de uma precificação dos combustíveis favorável a si própria e à solidez do mercado brasileiro, a empresa pagou, desde 2016, mais de R$ 1 trilhão em impostos.

Se a estratégia da empresa sofrer uma mudança de 180 graus, a perspectiva de lucratividade será abalada e o valuation será ainda mais pressionado.

Como as ações da Petrobras devem reagir

No curto prazo, com pouca visibilidade sobre a nova gestão, a notícia revelada pelo jornal deve ter impacto neutro sobre a empresa. Na manhã desta terça-feira, as ações da Petrobras devem acompanhar o mercado futuro das ADRs e abrir em alta, acompanhando o avanço do petróleo Brent.