Um investimento de US$ 1 mil na Walmart quando abriu capital em 1970 valeria cerca de US$ 38,9 milhões hoje. Isso faz da Walmart o maior IPO da história dos Estados Unidos em termos de retorno ao investidor.
O resultado chama atenção porque o IPO da Walmart foi pequeno segundo padrões atuais. A empresa levantou menos de US$ 5 milhões. A SpaceX, que realizou o maior IPO da história dos EUA em junho, arrecadou dezenas de bilhões. Assim, como uma abertura tão modesta gerou um retorno tão expressivo?
Como os desdobramentos de ações transformaram US$ 1 mil em US$ 38,9 milhões
Quando a Walmart estreou na bolsa em outubro de 1970, vendeu 300 mil ações por US$ 16,50 cada, arrecadando somente US$ 4,95 milhões. Os papéis se valorizaram muito nos 56 anos seguintes. No entanto, analisar o valor atual das ações mostra apenas parte da história. O fator decisivo são os desdobramentos de ações.
O desdobramento de ações entrega mais papéis aos investidores sem alterar o valor total aplicado naquele momento. Se uma empresa realiza um desdobramento duas por uma, por exemplo, quem detém uma ação passa a ter duas.
A Walmart realizou esse procedimento 12 vezes desde o IPO. Como resultado, uma ação comprada em 1970 se transformou em 6.144 ações atualmente.
10 empresas que apresentaram os maiores retornos desde seus IPOs. Fonte: Taurex
“… O valor frequentemente citado para essas empresas está incorreto e o erro ocorre pelo mesmo motivo… O número real está mais próximo de 3.885.000% e toda a diferença está nos doze desdobramentos que a conta deixou de considerar”, diz um trecho do relatório, citando um analista de mercado da Taurex.
A Coca-Cola evidencia esse efeito de forma ainda mais clara. Uma ação comprada no início das negociações, em 1919, se transformou em 9.216 papéis após 11 desdobramentos. Aos valores atuais, isso representa cerca de US$ 830 mil.
Resultados da Nvidia já mudaram o ranking
A Nvidia já avançou no ranking, segundo o estudo, que usou o fechamento de 26 de agosto, em US$ 209,66, colocando a fabricante de chips na quinta posição, com um aporte de US$ 1 mil se transformando em US$ 8,39 milhões.
O balanço do segundo trimestre da Nvidia mostrou receita atingindo US$ 96,2 bilhões, alta de 106% em 12 meses. As vendas para data centers aumentaram 117%. Após o resultado, as ações subiram 8,7%.
Com o papel NVDA próximo de US$ 226 na sexta-feira, o mesmo investimento agora soma cerca de US$ 9 milhões. Assim, a Nvidia ultrapassa o McDonald’s e se mantém aproximadamente US$ 350 mil abaixo da Home Depot.
Um ranking de 56 anos mudou em uma única sessão.
Desempenho das ações da Nvidia (NVDA). Fonte:
Yahoo Finance
A lição para quem aplica na SpaceX e na Anthropic
O maior retorno de IPO não significa crescimento mais rápido. A Nvidia acumulou avanço médio de cerca de 39% ao ano, enquanto o ritmo da Walmart foi de 21%. No entanto, a Walmart teve 56 anos para expandir seu negócio.
O desafio está em manter esse horizonte. A Nvidia abriu capital apenas 14 meses antes do estouro da bolha das empresas ponto com, quando o Nasdaq perdeu quase 80% de seu valor.
Além disso, o ranking possui três limitações importantes:
- Desconsidera décadas de dividendos distribuídos por empresas como Coca-Cola, McDonald’s e Walmart.
- Considera que os investidores compraram pelo preço do IPO, o que não ocorre para a maioria dos investidores pessoa física.
- Inclui apenas empresas que sobreviveram tempo suficiente para se tornarem vencedoras.
Mesmo a Walmart enfrenta semanas negativas. Os papéis tiveram queda de quase 6% na semana passada após resultado de vendas abaixo do esperado.
Para quem investe em IPOs atualmente, resta a dúvida sobre o que ocorrerá nas próximas décadas. A SpaceX fixou o preço de suas ações em US$ 135 e abriu negociações em US$ 150, sendo avaliada em mais de US$ 2 trilhões após o IPO histórico.
A Anthropic pode seguir o mesmo caminho neste outono, captando ainda mais recursos.
Nenhuma das duas realizou desdobramento de ações até agora. A trajetória da Walmart mostra porque esse fator pode ser decisivo no futuro.
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