Investimento em ações foi destaque em agosto, mas os títulos públicos não fizeram feio – veja ranking

O investimento em ações foi o melhor do mês de agosto, impulsionado pela expectativa de que o ciclo de aumento dos juros está perto do fim e pelo aumento do fluxo estrangeiro. O Ibovespa, principal índice da B3, terminou o período com alta de 6,16%, enquanto o índice Smalls Caps, que reflete as empresas de menor capitalização, avançou 10,9%.

Os índices de renda fixa também não fizeram feio no mês. O IMA-B 5+ subiu 2,49%. Esse indexador é calculado pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro) e considera os títulos públicos indexados à inflação com prazo de vencimento superior a cinco anos.

Para Bruce Barbosa, sócio-fundador da Nord Research, os agentes do mercado financeiro, de forma geral, esperavam uma perspectiva pior para os juros. Mas, como isso não se confirmou, a Bolsa ganhou força.

“O mercado estava precificando ainda mais os juros e o aviso do BC [Banco Central] foi diferente. Isso fez a curva de juro futura cair e permitiu o rali (alta) do Ibovespa”, diz Barbosa.

O processo de alta de juros no Brasil teve início em março de 2021. Desde então, a taxa Selic passou de 2% para 13,75% ao ano. O BC, no entanto, sinalizou que o ciclo de aperto monetário está perto do fim, o que favorece os ativos de risco, como ações.

Outro fator que favoreceu o mercado acionário foi a entrada de investidores estrangeiros. Dados da B3 mostram que em agosto, até o dia 29, esse grupo colocou R$ 18 bilhões na Bolsa brasileira, ante R$ 1,8 bilhão no mês anterior.

“Lá fora, os países ainda estão em movimento de alta de juros. Nesse quesito, o Brasil está melhor. Os estrangeiros precisam fazer a alocação dos recursos e estão vendo essas oportunidades no Brasil”, afirma Sandra Blanco, estrategista da Órama Investimentos.

O Federal Reserve (banco central americano) começou a subir os juros só em março de 2022 e o BCE (Banco Central Europeu), em julho. As duas instituições também tentam combater a escalada inflacionária.

Ações “baratas”

Sem novas perspectivas de altas de juros por aqui, os investidores aproveitaram para comprar as ações que consideraram baratas, ou seja, com uma cotação abaixo do que se esperava para o nível de lucro das empresas.

Muitos desses papéis estão entre as empresas de menor valor de mercado, o que justifica a alta expressiva do índice de Small Caps. Entre as que têm um peso maior no índice, os papéis da Azul (AZUL4) subiram 40,6%, os da Embraer (EMBR3) 17,6% e os da 3R Petroleum (RRRP3), 9,9% em agosto.

“A Bolsa brasileira está barata demais. Se olhar a relação entre preço e o lucro, está mais barato que em grandes crises, com a diferença de que os lucros das empresas estão muito bons”, explica Barbosa.

O P/L, ou preço por lucro, reflete o preço em um determinado momento e o lucro em 12 meses. Atualmente, o múltiplo do Ibovespa está em 6,4 vezes, abaixo da média histórica, que é entre 11 e 12 vezes.

É hora da Bolsa?

O desempenho de agosto fez o Ibovespa voltar a ficar positivo no ano, com ganho de 4,48%. O índice de Small Caps, por sua vez, acumula uma queda de 6,3%.

Com a definição da eleição, há a expectativa de que a Bolsa possa continuar em trajetória positiva, mas respondendo com maior volatilidade aos anúncios econômicos de quem ganhar o pleito presidencial.

Nas contas da Órama, o Ibovespa deve fechar o ano com 125 mil pontos, o que significa uma valorização de 14,1% até dezembro. Para 2023, a perspectiva é chegar aos 140 mil pontos, o que representa uma alta de 27,8% em relação ao níveis atuais.

Renda fixa sem atratividade?

Embora o BC tenha sinalizado que o ciclo de alta de juros está perto do fim, a expectativa é que a Selic fique em um patamar elevado por um bom período – só deve começar a cair em meados de 2023.

Esse cenário faz com que a renda fixa ainda seja atrativa para o investidor, embora seja preciso estar atento aos prazos e taxas.

“As taxas atuais permitem bons ganhos. Quando os juros começarem a cair, esse ganho fica ainda maior. O que tem de ganho daqui para frente é maior que a volatilidade”, analisa a estrategista da Órama Investimentos.

No entanto, o investidor deve ficar atento aos riscos, por isso o prazo do investimento deve estar de acordo com o objetivo.

O sócio-fundador da Nord Research lembra que, em geral, é mais difícil se desfazer de um papel de renda fixa na comparação com uma ação, uma vez que podem ter uma menor liquidez na comparação com o mercado acionário.