Ultrapar (UGPA3): efeito extraordinário compensa perda de margem e turbina lucro do 4º tri

Para surpresa geral, a Ultrapar (UGPA3) reconheceu créditos fiscais extraordinários na Ipiranga e na Ultragaz, no valor de R$ 638 milhões e R$ 333 milhões, respectivamente, o que acabou turbinando os resultados do quarto trimestre de 2022, assim como do ano, apesar de um menor Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado recorrente.

Com isso, o lucro líquido no trimestre subiu 114% na comparação anual, para R$ 836 milhões, enquanto no ano a alta é de 108% ante 2021, a R$ 1,84 bilhão.

Diante disso, a linha ficou bem acima da projeção do mercado, que esperava R$ 123 milhões na visão mais pessimista, do BTG Pactual, enquanto a mais otimista, do Santander, previa R$ 355 milhões. O Itaú BBA, por sua vez, tinha a expectativa de R$ 139 milhões.

Já o resultado operacional, medido pelo Ebtida ajustado recorrente, foi de R$ 750 milhões no quarto trimestre, uma queda de 29% na base anual, devido às margens mais pressionadas da Ipiranga, decorrentes da maior oferta de produtos no mercado e perdas de estoque, como previsto pelo Itaú BBA.

Por outro lado, houve aumento do faturamento em todos os negócios, principalmente na Ipiranga, refletindo positivamente na receita líquida consolidada da companhia, que alcançou R$ 35,97 bilhões no período, uma elevação de 4% ante o mesmo intervalo de 2021.

Em relação ao mercado, o Ebtida ficou abaixo das projeções do BBA e o do BTG, que estimavam, nesta ordem, R$ 872 milhões e R$ 816 milhões. No caso da receita líquida, o número superou a previsão do BTG, que estimava R$ 37,26 bilhões, enquanto o BBA tinha a previsão de R$ 35,65 bilhões. O Santander não tinha estimativa para nenhuma das linhas.

Por área de negócio, o volume da Ipiranga alcançou 6,04 mil metros cúbicos no quarto trimestre, 7% maior na comparação anual. Segundo a companhia, esse aumento se deve ao desempenho do diesel e do ciclo Otto. No trimestre, o Ebitda ajustado recorrente caiu 41% na mesma base de comparação, para R$ 316 milhões.

Na Ultragaz, o volume total foi de 431 mil toneladas, alta de 4% na comparação anual. O Ebtida ajustado recorrente, por sua vez, somou R$ 365 milhões no quarto trimestre de 2022, para R$ 365 milhões.

Por fim, na Ultracargo, uma das áreas de maior crescimento da companhia, a armazenagem efetiva média subiu 4% na base anual e alcançou 955 mil de metros cúbicos no período. Já o Ebtida ajustado totalizou R$ 130 milhões no trimestre, uma alta de 28% na comparação com o mesmo período de 2021.

Dividendos

Diante do bom resultado de 2022, a Ultrapar aprovou a distribuição adicional de R$ 110 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,10 por ação, em complemento ao pagamento de juros sobre capital próprio de R$ 450 milhões em agosto do ano passado.

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