Arezzo (ARZZ3) abre aquisições no exterior com compra de R$ 135 milhões; como ações devem reagir

A Arezzo (ARZZ3) comunicou ao mercado, na manhã desta sexta-feira (3), a aquisição da Paris Texas, uma marca de sapatos de luxo, por meio de sua subsidiária italiana. O valor a ser pago será de 25 milhões de euros, algo em torno de R$ 135 milhões, na cotação atual.

A princípio, o valor será equivalente a 65% da Paris Texas, o que garante o controle da empresa fundada em 2015, em Milão, à Arezzo. 

Cerca de 15 milhões de euros serão pagos em dinheiro aos fundadores da marca, enquanto outros 10 milhões de euros serão pagos em um aumento de capital a ser realizado pela Paris Texas, com a devida participação sendo adquirida pela empresa brasileira.

A marca italiana opera majoritariamente nos Estados Unidos, onde a Arezzo já possui expertise com as atividades exercidas pela marca Alexandre Birman.

Em 2022, a Paris Texas teve uma receita de 15 milhões de euros, em um processo ascendente. A companhia superou todo o faturamento de 2021 somente nos primeiros nove meses do ano passado. 

Essa foi a primeira aquisição da Arezzo no exterior, visando se tornar uma holding de marcas num ambiente global. Os fundadores da Paris Texas permanecerão à frente da empresa até ao menos o fim de 2027. 

O que achamos

A aquisição demonstra que o Brasil já não mais basta à Arezzo, que quer ampliar sua rede de marcas nos principais mercados de luxo do mundo.

Cerca de 11% da receita da Arezzo já é oriunda do exterior, sendo a maior parte dos Estados Unidos, o que pode colaborar para a alavancar as operações da Paris Texas.

A aquisição, por sua vez, foi realizada em condições favoráveis à empresa de Alexandre Birman, com múltiplo de 1,9 vez a receita do ano passado e 11 vezes o Ebitda do período. Atualmente, a Arezzo negocia a 10,4 vezes pelo critério de múltiplo EV/Ebitda passado. 

A compra da marca italiana nesses múltiplos pode mostrar-se ainda mais favorável caso a empresa exerça a opção de compra dos 35% restantes do capital social da Paris Texas. Para isso, se determinadas condições forem atingidas, a empresa pagará o mesmo valuation firmado no ato da compra. 

Do ponto de vista de estrutura de capital, a Arezzo está bem-posicionada, com caixa líquido de R$ 135 milhões e relação de caixa líquido com Ebitda de 0,2 vez. Vale ficar de olho nos compromissos de curto prazo, que representam 97,6% do endividamento total, somando R$ 411,48 milhões a vencer nos próximos meses. 

Como as ações da Arezzo devem reagir

A reação do mercado após mais uma compra da Arezzo pode ser positiva, dadas as condições satisfatórias e perspectivas de crescimento no exterior, onde o mercado é mais sólido que o Brasil.