Iguatemi (IGTI11) faz follow-on para ficar saudável enquanto compra JK

A Iguatemi (IGTI11) anunciou, após o fechamento do pregão na última sexta-feira (9), que fará um follow-on (oferta subsequente de ações) de, no mínimo, 24,71 milhões de units.

Com base no preço de fechamento da última sessão, a oferta da Iguatemi deve movimentar ao menos R$ 494,3 milhões. Ainda há um lote adicional, que pode aumentar o tamanho da operação em 65%, acrescendo à oferta 16,06 milhões de units – ou R$ 321,30 milhões.

O follow-on da companhia vem na esteira do anúncio da aquisição dos 36% restantes do JK Iguatemi, shopping localizado na Vila Olímpia, área nobre da cidade de São Paulo, por R$ 667 milhões. 

O que achamos

Segundo a Iguatemi, os recursos auferidos na oferta de ações serão utilizados para reforço da estrutura de capital. Embora a empresa não tenha deixado claro que usará o dinheiro para a compra do JK, entende-se que o follow-on será responsável por manter a empresa saudável enquanto realiza a aquisição.

No fim de junho, a empresa tinha R$ 1,63 bilhão em caixa, com uma dívida total de R$ 3,33 bilhões. A alavancagem financeira, com isso, estava em 2,71 vezes, levemente abaixo do registrado ao fim de março.

O considerado prudencial pelo mercado é uma alavancagem de, no máximo, três vezes, a depender do modelo de negócio. Com o custo da dívida em torno de 106% do CDI (isto é, aproximadamente 14,46% ao ano), a empresa preferiu não abrir mão do controle do endividamento.

Vale ressaltar, entretanto, que o múltiplo da alavancagem da empresa cresceu recentemente devido ao impacto das despesas administrativas sobre o Ebitda, relacionadas à reorganização dos negócios junto à Jereissati Participações.

O preço por ação da oferta será definido em 20 de setembro, após o procedimento de bookbuilding, que começa hoje. As novas units serão negociadas na B3 no dia 22 de setembro. 

Como a ação da Iguatemi deve reagir

A escolha por aumentar sua participação do JK Iguatemi é acertada por parte da Iguatemi, uma vez que o ativo tem bom desempenho. As marcas de luxo do shopping, mais resilientes durante o período inflacionário, já rodam com performance bem acima do ano de 2019, no pré-pandemia.

As ações da Iguatemi devem ter um dia positivo na Bolsa brasileira, acompanhando o Ibovespa, que deve ter uma abertura positiva nesta segunda-feira.