Expectativa com techs dá o tom da temporada de balanços dos EUA; saiba o que esperar

A temporada de balanços do quarto trimestre de 2021 dos Estados Unidos está a todo vapor: depois dos resultados de grandes bancos na semana passada, as empresas de tecnologia serão os destaques desta semana, a começar por Microsoft, que divulga seus números após o fechamento desta terça-feira (25).

Das 68 empresas do índice S&P 500 que já haviam divulgado seus números até a manhã de hoje, 79% registraram ganhos acima das expectativas, com destaque para os bancos. A performance das financeiras, segundo Guilherme Zanin, estrategista da Avenue, aponta para crescimento nos lucros durante esta temporada.

O crescimento nos resultados, porém, deve ficar abaixo do vivenciado em 2021, período em que a recuperação econômica depois da crise causada pela pandemia de coronavírus impulsionou os balanços. “Acabamos ajustando as expectativas para baixo em termos de crescimento, mas ainda assim esperamos números favoráveis para a maioria dos setores e empresas”, aponta Zanin.

Winners and Losers

O grande destaque positivo da temporada deve ficar por conta das empresas da chamada “velha economia”, principalmente os setores industrial e financeiro, que tendem a se beneficiar da reabertura econômica, do aumento nas taxas de juros (no caso das financeiras) e da alta nos preços das commodities.

“Para as industriais, da velha economia, deve ser uma excelente temporada, com preço do petróleo e do minério de ferro nas alturas”, aponta Rodrigo Lima, analista de investimentos da Stake.

Entre as empresas que já reportaram seus números, o grande destaque foi Wells Fargo, que registrou crescimento de 59% no lucro, para US$ 5,122 bilhões. A receita, por sua vez, foi de US$ 14,8 bilhões.

Outras empresas da velha economia que devem se beneficiar da atual conjuntura são a petroleira Exxon Mobil, que irá divulgar seu balanço no dia 1 de fevereiro, e a Ford, cujos números são esperados para o dia 3 do mesmo mês. De acordo com dados compilados pelo Refinitiv, em relatório distribuído na última sexta-feira (21), as projeções do mercado são de lucro por ação (LPA) de US$ 1,86 para a primeira e US$ 0,44 para a segunda.

Os balanços mais aguardados, porém, são os das companhias tech. Segundo Guilherme Zanin, as empresas de tecnologia e biotecnologia devem reportar crescimento mais lento do que anotaram nos balanços de 2020 e 2021, devido principalmente a um aumento nos custos.

Ainda que as receitas devam crescer, é incerto se esse crescimento será capaz de compensar o aumento nos custos causado pela inflação. Para além dos custos de matéria-prima, Zanin menciona ainda o aumento dos custos com funcionários em meio a uma escassez de mão de obra no país, principalmente para empresas como Microsoft e Apple.

A Tesla, por sua vez, deve ter crescimento significativo na receita, mas o percentual de seu caixa alocado em criptomoedas pode impactar o balanço negativamente, segundo o analista. No fim do terceiro trimestre de 2021, a montadora de veículos elétricos detinha US$ 1,26 bilhão em Bitcoins.

A grande decepção com o balanço da Netflix, divulgado na última quinta-feira (20), aumenta a ansiedade em torno do setor, segundo Lima. A plataforma de streaming registrou alta no lucro e na receita, mas o número de novos assinantes, de 8,28 milhões, ficou abaixo da expectativa da própria empresa, que projetava 8,51 milhões.

Segundo o analista, havia uma expectativa maior em torno da Netflix por causa da maior demanda dos consumidores, durante a pandemia, por produtos que podem ser consumidos em casa. “Pode ser representativo de tudo aquilo que foi chamado de combo stay at home”, disse.

O mercado todo está de olho nos resultados das techs principalmente também porque essas companhias têm grande peso sobre o mercado americano, respondendo por mais de 25% do S&P 500, segundo Lima. Assim, uma potencial queda em bloco nas ações pode derrubar o mercado todo consigo.

No setor, alguns dos balanços mais aguardados são os de Microsoft, que reporta na terça-feira; Tesla, cujos números são esperados para amanhã; e Amazon, que publicará seus resultados no dia 3 de fevereiro. O consenso do mercado para o lucro por ação da Microsoft, ainda segundo dados da Refinitiv, é de US$ 2,31, mesmo valor que deverá ser reportado pela Tesla, enquanto para a Amazon projeta-se US$ 3,73.

“Como tech vai reagir, se vai mostrar resiliência nos números ou se vai ser incapaz de repassar o aumento do custo de capital para o consumidor final: acho que essa vai ser a tônica dessa temporada de balanços”, aponta o analista.