Como o mercado deve reagir à prévia operacional da Multiplan (MULT3)

A Multiplan (MULT3) apresentou, após o fechamento do pregão da última quarta-feira (5), a prévia operacional do terceiro trimestre deste ano. A companhia mais do que superou o nível pré-pandemia no período.

As vendas totais da Multiplan nos meses entre julho e setembro somaram R$ 4,7 bilhões, 25,9% acima do registrado no mesmo intervalo de 2019, pouco antes de a pandemia ser instaurada no Brasil e no mundo. 

De acordo com comunicado enviado ao mercado, os destaques da empresa foram o Shopping Vila Olímpia, Morumbi Shopping e o Village Mall, mostrando a resiliência e a forte retomada das unidades ligadas ao público de alta renda no Brasil. 

O que achamos

O resultado prévio apresentado pela Multiplan demonstra mais uma vez como os ativos ligados à atividade imobiliária estão mal precificados pelo mercado. 

Mesmo passando por mudanças estruturais na forma de consumo pela população e uma pandemia, a Multiplan já supera os níveis pré-pandemia e as ações ainda são negociadas abaixo do patamar de três anos atrás. 

Destaque para as vendas em mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês), que subiram 23,8% em comparação ao terceiro trimestre de 2019 e cresceram em todas as verticais, com destaque para serviços (+49,6%). 

O indicador compara a performance considerando apenas as unidades que já existiam há pelo menos um ano, para evitar que o início de novas operações gere uma distorção nos dados de crescimento.

A tese de investimento em shopping centers passa pelo valuation atrativo das companhias em função da guinada da taxa de juros no Brasil. Além disso, tem como base a perenidade dos ativos, que são entendidos como um centro de lazer e segurança no país, e não apenas um espaço de comercialização de produtos. 

Como as ações da Multiplan devem reagir

Os papéis da companhia devem reagir positivamente aos dados operacionais anunciados ontem, antes da divulgação completa do balanço do terceiro trimestre, no dia 3 de novembro.

A Multiplan negocia a múltiplos de preço, como P/L e EV/Ebitda, abaixo da média dos últimos três anos, além de estar menos alavancada. Ademais, o mercado ensaia uma abertura no azul, com o Ibovespa futuro apontando para alta.

*O Pré-Trade é publicado diariamente pela Agência TradeMap, sempre antes da abertura da Bolsa, e se propõe a indicar como investidores podem reagir no pregão em reação a alguma notícia ou fato novo que tenha relação com uma ação específica em sua carteira. O conteúdo se destina a fins informativos e não deve ser interpretado como nenhum tipo de recomendação de investimentos.