São Martinho (SMTO3): UBS fica, de novo, mais pessimista com ação. Veja por quê!

O banco UBS, que já havia rebaixado a recomendação da São Martinho (SMTO3) de “compra” para “neutra”, voltou a ficar pessimista com o papel. Agora, no entanto, quem sofreu foi o preço-alvo da ação, que caiu de R$ 39 para R$ 33.

A mudança significa que o UBS ainda espera valorização de aproximadamente 14% nos ativos em relação ao preço de fechamento de terça-feira, de R$ 28,95. Por volta das 14h40, as ações da São Martinho caíam 2,49%, a R$ 28,23.

Segundo o banco, o que pesou desta vez foi a piora no cenário de preços dos produtos vendidos pela companhia. Além de uma “deterioração” nos preços de commodities em geral, o UBS ressalta que medidas tomadas pelo governo brasileiro tiveram impacto sobre o valor do etanol – e consequentemente sobre a receita da São Martinho.

Quatro delas são de natureza tributária, e a última foi o adiamento do prazo para o cumprimento das metas deste ano do programa RenovaBio até setembro de 2023. Em conjunto, as medidas incentivam o consumo de gasolina e de diesel em detrimento do etanol.

Diante disso, o banco cortou “substancialmente” as estimativas para o preço do etanol para o ano-safra 2022/2023.

Agora, a projeção para preço do litro do álcool hidratado é de R$ 3,17, enquanto para o álcool anidro é de R$ 3,54 – valores 7% e 9% menores que os esperados anteriormente, de acordo com o UBS. A estimativa para o preço do açúcar também caiu, em 5%, para US$ 0,1839 por libra.

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Para os anos-safra seguintes, a previsão do UBS é de estabilidade nos preços do etanol e do açúcar. O álcool hidratado deve ficar em R$ 2,90 por litro, enquanto o anidro chegaria a R$ 3,26. O açúcar, por sua vez, ficaria cotado em US$ 0,18 por libra. Estes valores, no entanto, representam queda em relação às projeções anteriores.

O banco avalia que a Índia e a Tailândia, grandes produtores de cana, aumentarão a proporção da safra destinada à produção do biocombustível, o que evitará a valorização do etanol, embora ajude a manter um piso para os preços do açúcar.