Dizem que todo mundo tem um dom. Sendo sincero, eu não sei se descobri o meu, mas tenho certeza de que meu dom não é contar piadas.
Infelizmente para você, às vezes preciso recorrer a uma ou outra anedota para deixar a mensagem mais clara. Então lá vai:
Dois homens caminhavam pela savana africana quando, de repente, avistaram um leão. O primeiro ficou paralisado. O outro imediatamente se abaixou para amarrar os sapatos.
Observando o colega agachado, o primeiro perguntou:
– Você acha mesmo que, com os sapatos amarrados, vai conseguir correr mais rápido do que o leão?
– Eu não preciso ser mais rápido do que o leão; preciso ser mais rápido do que você.
Agosto, o mês louco do cachorro
Agosto caminhava para ser o pior mês do ano para a Bolsa brasileira, com o Ibovespa acumulando uma queda de 6,5% até o dia 18.
Mas os preços melhoraram bastante desde então, não porque as condições locais tenham evoluído. Ironicamente, foi a piora da percepção sobre o fiscal nos Estados Unidos que acabou nos ajudando.
Os elevados níveis de endividamento levaram os rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano de 30 anos aos maiores níveis desde a crise de 2008.
Como resultado, o dólar voltou a perder força globalmente, no movimento conhecido como debasement trade, e a forte saída de capital estrangeiro da B3 perdeu ímpeto, ajudando os ativos brasileiros a se afastarem das mínimas de agosto.
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Seu Dinheiro.
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Aposte nas pagadores de dividendos da bolsa
Mesmo com a narrativa do debasement trade voltando a ganhar força, eu não apostaria contra o dólar às vésperas das eleições. Mas faria questão de ter algumas boas pagadoras de proventos na carteira, como Itaú (ITUB4), Axia (AXIA3) e outros nomes presentes na série Empiricus Dividendos.
Vale lembrar que esse tema não é novo. Na verdade, foi fundamental para levar o Ibovespa aos 200 mil pontos na primeira parte do ano.
Naquela época, a B3 recebeu fluxos recordes de capital estrangeiro de investidores que buscavam diversificação fora dos Estados Unidos justamente por conta dessas preocupações.
Os mais críticos lembrarão que temos nossos próprios problemas fiscais e que a indefinição eleitoral deve atrapalhar parte do apetite por risco. Mas vale destacar que todos esses problemas já existiam entre janeiro e abril e, ainda assim, não impediram que o Ibovespa engatasse uma forte valorização no período.
Para quem acredita que o Ibovespa está condenado a permanecer barato para sempre porque nunca resolveremos nossos problemas fiscais, o movimento dos últimos dias mostra que talvez isso nem seja necessário.
Não precisamos resolver o fiscal. Não precisamos correr mais rápido do que o leão.
Um esforço mínimo que nos faça parecer melhores no relativo já poderia ser suficiente para abrir espaço para uma nova pernada de forte valorização.
Um abraço e até a próxima,
Ruy
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