O pedido de recuperação judicial da Casas Bahia (BHIA3), protocolado neste segunda-feira (17), acendeu alertas sobre os reflexos para o setor varejista e para seus concorrentes diretos. Em relatório assinado pelos analistas João Pedro Soares e Felipe Husein, o Citi classificou o impacto sobre a gigante Mercado Livre (MELI) como marginalmente negativo, embora enxergue alguns aspectos positivos no médio prazo.As ações da Mercado Livre chegaram caíram mais de 3% na Nasdaq, enquanto a Magazine Luiza (MGLU3), concorrente histórica da Casas Bahia, viu suas ações dispararem 8,18% na B3.Procurada pela reportagem, a Mercado Livre informou que "neste momento a parceria comercial com o Grupo Casas Bahia segue ativa e operando normalmente na plataforma".⟶ Assine as newsletters da Bloomberg Línea e receba as notícias do dia em primeira mão no e-mail.O grupo varejista entrou com pedido de recuperação judicial para renegociar uma dívida de R$ 17,3 bilhões, após uma tentativa frustrada de captar recursos com investidores internacionais. A companhia atribui a decisão à “deterioração das condições econômico-financeiras”, marcada por juros elevados, restrição de crédito, aumento do custo financeiro e pressão sobre o consumo e capital de giro.Leia também: Casas Bahia protocola recuperação judicial após quatro anos de alerta do mercadoPara o Citi, o impacto sobre a Mercado Livre é marginalmente negativo, principalmente devido à parceria estratégica firmada entre as duas empresas em novembro de 2025.O acordo previa que a Casas Bahia vendesse eletrodomésticos, eletrônicos e móveis dentro da plataforma da Mercado Livre, suprindo uma lacuna histórica no sortimento da plataforma, especialmente em categorias de produtos volumosos e pesados.A parceria era vista como estratégica para a Mercado Livre escalar a venda de eletrodomésticos, um segmento em que tradicionalmente tem baixa penetração.O Citi aponta que a Casas Bahia tem participação pequena no mercado digital brasileiro, de 2% no marketplace (3P) e menos de 5% no total de vendas online, com aproximadamente 1 milhão de usuários ativos diários, contra cerca de 6 milhões da Magazine Luiza, que tem parceria com o gigante chinês AliExpress desde 2024.O copo meio cheioO relatório do Citi também enxerga aspectos positivos. Com a recuperação judicial, o modelo 1P (venda direta) da Mercado Livre poderá se beneficiar da melhoria nas negociações com fornecedores, já que a plataforma poderá absorver parte da fatia de mercado da Casas Bahia.No primeiro trimestre de 2026, a Mercado Live indicou que, apesar de ainda impactar negativamente as margens, estas têm melhorado consistentemente devido à escala e à tecnologia implementada para melhor gerenciar compras, preços e estoques. O modelo 1P da Mercado Livre alcançou contribuição direta positiva em 2024.Leia também: Mercado Livre e Casas Bahia acertam parceria para compartilhar rede logísticaO Citi também menciona que, em um cenário de taxas de juros mais favoráveis, a Casas Bahia poderia ressurgir como um player mais relevante no mercado, embora sua presença seja relativamente modesta hoje .O que esperar da recuperação judicialA Casas Bahia já havia passado por uma recuperação extrajudicial em 2024, renegociando cerca de R$ 4,1 bilhões em dívidas com Banco do Brasil e Bradesco . O plano alongou o prazo médio da dívida de 22 meses para 72 meses e reduziu em 1,5 ponto percentual o custo médio, mas não foi suficiente para conter a deterioração financeira.A empresa afirma que pretende manter as operações em todos os canais durante o processo. Na prática, a recuperação judicial serve como uma forma de preservar caixa, suspender execuções e evitar uma corrida individual de credores. A decisão, embora drástica, pode abrir espaço para a varejista reestruturar suas finanças sem a pressão imediata de suas obrigações de curto prazo, segundo analistas.Para os investidores, o cenário permanece incerto. As ações da Casas Bahia acumulam desvalorização expressiva no ano, e a recuperação judicial tende a manter a pressão sobre os papéis. Para os concorrentes, especialmente o Mercado Livre, o movimento representa um ajuste fino em suas estratégias, com impactos limitados no curto prazo, segundo analistas.Leia tambémTok&Stok e Mobly cortam 15,6% do pessoal em cinco meses, aponta administradora judicial
