Sabesp (SBSP3): vitória de Tarcísio em SP aumenta chance de privatização até 2025, diz Bradesco

A vitória de Tarcísio de Freitas (Republicanos) na eleição para o governo de São Paulo neste domingo (30) coloca em 60% as chances de privatização da Sabesp (SBSP3) até o final de 2025, o que deve ajudar a valorizar as ações da estatal de saneamento básico nos próximos anos, afirmaram analistas do Bradesco BBI em relatório.

O banco aumentou a previsão para o preço das ações da Sabesp de R$ 70 para R$ 92 ao fim do ano que vem. Isso significa um potencial de alta de 55% em comparação ao preço de fechamento do papel na sexta-feira (28), de R$ 59,54. Diante deste contexto, a recomendação é pela compra dos papéis.

Os analistas do Bradesco BBI usaram a reação positiva da privatização da Eletrobras (ELET6) como modelo para uma possível mudança no comando da gestão da Sabesp. Segundo a instituição, a diluição das ações do governo federal na empresa de distribuição de energia “mostrou que benefícios econômicos/sociais substanciais podem ser extraídos para a população e acionistas em geral”.

O Bradesco BBI destaca que um dos principais desafios será o formato de privatização, mas que “muito provavelmente” ela pode ocorrer via um sistema de capitalização que dilua a participação do governo na empresa, hoje em 50,3%.

Outro ponto que precisa ser definido é como ficam os contratos de concessão. O cenário mais favorável, segundo o Bradesco, envolveria mudanças na regulação e no relacionamento da Sabesp com os municípios para um formato de contrato, a exemplo do que foi feito recentemente com a concessão de estradas.

“Neste formato de ganha-ganha, não apenas as tarifas cairiam instantaneamente, mas os estados/municípios poderiam ganhar bilhões à medida que os players privados licitam para pagar o maior bônus de outorga possível com base em seu custo de capital e eficiência”, escreveram os analistas.

A Ativa Research também viu como positiva a vitória de Tarcísio para o futuro da Sabesp. Em nota divulgada na manhã desta segunda-feira (31), a casa previu aumento dos preços das ações em quase 30%, passando para R$ 72.

“Acreditamos que as ações de Sabesp estariam assimetricamente descontadas no caso de sua gestão conseguir entregar melhorias operacionais, financeiras e em governança”, informaram os analistas da casa. “Ademais, acreditamos que a companhia possa ainda dispor de avanços regulatórios que ainda não estão inteiramente contemplados em sua precificação atual”.