Depois de notícias de que a Natura (NTCO3) estaria estudando abrir o capital de sua subsidiária Aesop por meio de um IPO (oferta pública inicial, na sigla em inglês) animarem o mercado, a companhia agora estaria avaliando a venda de uma participação minoritária na empresa a um parceiro estratégico, segundo informações veiculadas na Bloomberg News nesta terça-feira (29).
Na avaliação de Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e Gabriela Moraes, analistas do Itaú BBA, um desinvestimento na Aesop teria como principal vantagem a redução do endividamento da Natura&Co, além do alinhamento da gestão da Aesop e uma potencial redução em seus múltiplos.
De uma maneira geral, a notícia parece ter sido bem recebida pelo mercado. Por volta das 12h30 desta quarta-feira (30), a ação da Natura era negociada em alta de 1,65%, a R$ 11,70.
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E esta potencial desalavancagem é interessante mesmo que os parceiros tentem pagar menos pelo ativo, dizem os analistas, que acreditam que o mercado esteja avaliando a Aesop em cerca de R$ 8 bilhões. “Vemos uma importante oportunidade de desalavancagem para a Natura, mesmo se o acordo vier em linha com este número”, afirmam os analistas, em relatório divulgado na noite de terça.
Além disso, o fato de a Natura estar avaliando a venda de uma fatia, em vez de insistir no IPO, também é positivo, na visão do BBA. “Acreditamos que a disposição da Natura de avaliar a venda para um parceiro estratégico, em vez de um potencial IPO, aumenta a probabilidade de conclusão do negócio, dadas as atuais condições macro desafiadoras”, afirmam os analistas.
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