Embraer (EMBR3): UBS-BB avalia que ação está barata e recomenda compra

O UBS-BB começou a analisar os papéis da Embraer (EMBR3) e atribuiu uma recomendação inicial de compra aos ADRs da companhia, afirmando que os preços atuais indicam um pessimismo excessivo do mercado com os resultados da empresa.

Em relatório, o banco assinala que o preço dos ADRs da Embraer sugere que os investidores esperam Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 415 milhões para a companhia em 2023. O valor, porém, é 20% menor que o estimado pelo próprio UBS-BB e 27% inferior ao previsto pelo consenso do mercado.

Além disso, há outros fatores que favorecem uma valorização das ações da Embraer.

O que pode ajudar as ações da Embraer a subir?

Um dos pontos positivos para a Embraer é o envelhecimento da frota mundial de aviação executiva e o estoque atual de aviões desse segmento, que está no menor nível em pelo menos 17 anos.

O UBS-BB também vê potencial de retomada do E175-E2 e na nova geração de aviões turbo-hélice recém-anunciada pela companhia, assim como na Eve – subsidiária da Embraer voltada à produção de “carros voadores”.

O banco ressalta estar levemente mais pessimista que o mercado em relação às previsões para entregas da Embraer, mas que, mesmo assim, suas estimativas são maiores do que as implícitas no preço do ADR da companhia.

Aviação comercial preocupa UBS-BB

Uma das preocupações com a Embraer, no entanto, é com o segmento de aviação comercial. O desempenho da empresa nesse segmento pode ser prejudicado pela parceria montada entre a Bombardier e a Airbus, em particular no mercado de aviões com até 150 lugares.

“No entanto, com a Mitsubishi Heavy Industries encerrando a produção do avião CRJ e interrompendo o programa SpaceJet, vemos potencial de alta no mercado de aviões com 80 a 100 lugares”, apontou o UBS-BB.

Além disso, diz o banco, a Embraer tem um volume saudável de encomendas, equivalente a US$ 17,8 bilhões – o maior nível desde o primeiro trimestre de 2018.

“Achamos que o aumento dos pedidos do E2 e o boom no segmento de aviação executiva levarão a um volume de encomendas mais forte”, disse o UBS-BB, acrescentando que pouco mais da metade dos pedidos são no segmento de aviação comercial, e que 88% das encomendas neste setor são de clientes tradicionais da Embraer, como a Azul  e a Republic Airways.

Por volta das 15h15, as ações da Embraer subiam 1,89%, para R$ 15,09, enquanto os ADRs da Embraer (ERJ) tinham alta de 2,67%, para US$ 11,55. O UBS-BB atribui preço-alvo de US$ 14 ao papel – o que embute um potencial de alta de 24% em relação ao preço de fechamento de segunda-feira (9).

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