Aliansce Sonae (ALSO3) se antecipa ao Cade e começa a vender ativos; ação sobe

O anúncio de venda de participação da Aliansce Sonae (ALSO3) no Uberlândia Shopping não é uma surpresa para os analistas consultados pela Agência TradeMap, visto que a empresa está se antecipando a uma possível exigência do Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) para concluir a fusão com a brMalls (BRML3).

Nesta quinta-feira (21), a Aliansce anunciou a venda integral do empreendimento localizado em Minas Gerais por R$ 195 milhões, e um cap rate – ou seja, a média de retorno de capital investido em um imóvel – de 8,2%. O percentual tem como base o NOI do shopping (lucro operacional) estimado para o ano de 2022.

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Para o Itaú BBA, a iniciativa era algo amplamente esperado pelo mercado, para facilitar a fusão com a brMalls. Por outro lado, o cap rate da venda de 8,2% é uma surpresa positiva, uma vez que é quase metade do cap rate implícito no preço atual da ação de 15,8%. A instituição possui recomendação outperform (equivalente à compra) para Aliansce e preço-alvo de R$ 23.

Em relatório, a Genial Investimentos destaca que a transação por um cap rate de 8,2% é muito acima dos 6,7% na venda do Center Shopping Uberlândia em março deste ano.

Segundo a corretora, porém, é importante ressaltar que os ativos são diferentes, sendo o ativo vendido no começo deste ano ser mais próximo do centro de Uberlândia e de uma importante avenida da cidade, justificando a diferença entre cap rates.

Além do Uberlândia Shopping, o Itaú BBA afirma que a Aliansce pode fazer um esforço adicional para vender o Shopping Vila Velha, no Espírito Santo, e o Shopping Londrina, no Paraná, para acelerar a aprovação do negócio com a brMalls.

Por volta de 12h30, o papel ordinário da Aliansce subia 1,21%, a R$ 16,78, enquanto a brMalls operava em alta de 1,42%, a R$ 7,85.

Na plataforma TradeMap, apenas a brMalls possui recomendações compiladas pela Refinitiv. Dentre 13 instituições financeiras consultadas, cinco recomendam a compra do papel, sete sugerem neutralidade e uma indica a venda da ação. A mediana dos preços-alvo é de R$ 11, o que representa uma valorização de 42,11% em relação ao fechamento desta quinta-feira (21), que foi de R$ 7,74.