A Irani (RANI3) reportou lucro líquido de R$ 85,9 milhões no quarto trimestre de 2022, valor 35,7% superior ao registrado no mesmo período em 2021, de acordo com resultados publicados na manhã desta sexta-feira (24).

Apesar disso, a companhia apresentou queda de 11,1% no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), para R$ 119,2 milhões, na mesma base de comparação.

A margem Ebitda ajustada recuou 3,2 pontos percentuais (p.p.), para 29,2%.

A receita líquida também registrou queda no quarto trimestre e recuou 1,4%, para R$ 408,4 milhões, ante R$ 441 milhões registrados no mesmo intervalo de 2021.

O que achamos?

Os resultados da companhia foram impactados principalmente pelo crescimento dos custos fixos e despesas variáveis de vendas, como o frete, por exemplo.

Este aumento nas despesas, somado à queda na receita, levou a um Ebitda menor, prejudicando a geração de caixa.

Além disso, a dívida líquida cresceu no período, para R$ 741,9 milhões, frente a R$ 649 milhões registrados no quarto trimestre de 2021.

Diante disso, o risco de insolvência da companhia também aumentou. A alavancagem financeira – medida pela proporção da dívida líquida em relação ao Ebitda dos últimos 12 meses – foi de 1,38, em 2022, ante 0,78 em 2021.

Na prática, isso quer dizer que antes a empresa gerava caixa mais que suficiente em um ano para cobrir as dívidas. Agora, precisa de mais tempo para juntar esse dinheiro.

Vale mencionar que o nível de alavancagem ainda é saudável, mas a mudança pode ser vista como um sinal de alerta pelos investidores. Maiores dívidas podem elevar as despesas financeiras para os próximos trimestres e comprometer o lucro e a rentabilidade do negócio.  

Outro ponto de atenção é que o lucro do quarto trimestre foi impulsionado por maiores receitas financeiras, o que foi suficiente para superar o mesmo período de 2021. No entanto, maiores receitas financeiras não necessariamente refletem em um bom desempenho da companhia, uma vez que não representam uma melhora operacional. 

Por outro lado, a Irani registrou desempenho positivo quando considerado o resultado de 2022 como um todo.

A receita líquida cresceu 5% no ano passado, para R$ 1,68 bilhão, enquanto o Ebitda ajustado foi de R$ 537 milhões, alta de 8,9% em comparação com os resultados registrados em 2021. A margem Ebitda cresceu em 1,1 p.p., para 31,9% e o lucro líquido foi de R$ 378,2 milhões, 32,6% superior ao registrado em 2021.

Como as ações devem reagir?

As ações da companhia devem abrir em queda no pregão desta sexta-feira (24) devido ao resultado do trimestre e das perspectivas de trimestres mais fracos pela frente.

Vale ressaltar que as ações da companhia sobem 1,28% no ano.