3tentos (TTEN3) se consolida como tese de crescimento no agronegócio; veja entrevista

Um dos setores altamente representativo para a economia brasileira, mas que ainda tem pouca participação na Bolsa local, é o agronegócio. Com o dólar ainda em patamar favorável e as commodities em ciclo altista, a 3tentos (TTEN3) é um dos destaques.

A companhia, que realizou seu IPO em julho do ano passado, é um ecossistema de distribuição de insumos agrícolas, além de realizar a originação de grãos e processamento. Os resultados da 3tentos em 2021 agradaram.

Entre outubro e dezembro do ano passado, a ROL (receita operacional líquida) cresceu 63,3% na base anual, para R$ 1,63 bilhão. O crescimento do faturamento da empresa no quarto trimestre foi ainda menor que o consolidado anual -, avanço de 71,7%, para R$ 5,33 bilhões.

O lucro líquido ajustado ficou em R$ 228,91 milhões no trimestre e R$ 505,46 milhões no ano, um crescimento de 91,5% e 78,7% na comparação anual, respectivamente.

Ajustado pela captação do IPO, o ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) da 3tentos, ao longo de 2021, foi de sólidos 46,5%, impulsionado pelo modelo asset light (modelo de negócio com baixa quantidade de bens).

Controle de riscos no foco

Segundo o CFO da companhia, Mauricio Hasson, a 3tentos registrando lucro desde sua fundação – com expansão mais rápida em alguns anos, e mais devagar em outros.

O segredo para isso, segundo ele, é a presença da 3tentos em diferentes setores da cadeia produtiva do agronegócio. “Nós temos uma operação em três segmentos. Eles andam quase que pari passu”, disse o executivo, acrescentando, no entanto, que o setor mais importante para os negócios é o de grãos.

“A unidade de grãos é o elo mais forte dessa cadeia, pois se relaciona diretamente com o agricultor, que é nosso cliente comprando insumos e é nosso fornecedor entregando grãos”, afirmou.

O modelo de negócios também visa a proteger a saúde financeira da empresa das oscilações na economia – algo particularmente sensível atualmente, visto que os preços das commodities aumentam e, ao mesmo tempo em que impulsionam a receita da 3tentos, também contribuem para aumentar as despesas.

O CEO da 3tentos, Luiz Dumoncel, ressalta que o impacto vindo do aumento de preço das commodities se manifesta mais em função da depreciação do real, e disse que a empresa faz um controle estrito da exposição ao câmbio. 

“A 3tentos tem uma política de risco muito austera, que faz com que a gente chegue no final do dia em casa e tenha tranquilidade”.

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Despesas

No quarto trimestre de 2021, a 3tentos conseguiu reportar forte avanço na receita líquida, mas o custo das mercadorias (+74,9%) e as despesas com vendas, gerais e administrativas (+296,5%) avançaram em maior proporção.

Hasson destacou que este descompasso entre receita e despesas reflete, entre outros fatores, aumentos temporários nos custos, referentes à incorporação de uma subsidiária, aos gastos com a abertura de capital e à expansão da estrutura da própria companhia para conseguir crescer.

“Também teve efeito mix importante no custo, que foi maior participação do segmento de grãos” nos resultados, disse ele, acrescentando que este setor tende a apresentar margens de lucro menores..

Endividamento

A 3tentos, que possui um caixa abastecido pela abertura de capital –, e uma dívida líquida negativa, e não pretende abrir mão disso tão cedo.

“A gente tem responsabilidade de não avançar no crédito”, disse Dumoncel, ressaltando que a companhia se esforça para seguir ao pé da letra o plano de negócios apresentado ao mercado na abertura de capital.

Ainda assim, a estratégia da 3tentos prevê a possibilidade de a empresa assumir dívidas equivalentes a 2 vezes o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) anual.