Desempenho dos principais índices da bolsa brasileira frente ao dólar

Estamos nos aproximando da reta final do primeiro semestre de 2024. Até o momento, o juros terminal de 2024 para o Brasil e para os Estados Unidos tem sido o principal tema nos debates macroeconômicos. No entanto, vamos deixar de lado este assunto e analisar a rentabilidade dos principais índices brasileiros em comparação com o dólar.

Rentabilidade Geral

Analisando os dados deste ano até o dia 29/05/2024, temos os seguintes resultados: Ibovespa (IBOV) caiu 8,55%, Índice de Fundos de Investimentos Imobiliário (IFIX) subiu 1,80%, Índice de Small Cap (SMLL) caiu 11,61%, o Índice de Dividendos (IDIV) caiu 4,46% e o Dólar subiu 7,24%.

Analisando o gráfico de uma perspectiva mais ampla, vemos que apenas o Dólar e o Índice de Fundos de Investimentos Imobiliário conseguiram se manter no campo positivo durante este ano, enquanto os outros ativos permaneceram no campo negativo durante todo o tempo. Outra característica que podemos analisar é o nível de volatilidade dos movimentos. As empresas estão contidas no Índice de Small Cap normalmente necessitam de mais capital de terceiros para se financiar o que pode explicar as movimentações mais bruscas já que o tema do momento é o Juros terminal

Comportamento dos principais índices do Brasil

Para compararmos o mercado de ações do Brasil, vamos separar os três principais índices. Temos o Índice de Small Cap, que representa empresas que normalmente estão em fase de crescimento e necessitam mais de capital de terceiros e que possuem chance de grande crescimento. O Índice de Dividendos que é constituído normalmente por empresas que conseguem distribuir seus lucros em formas de dividendos e normalmente possuem uma necessidade menor de financiamento de terceiros. Por fim, temos o Ibovespa, que inclui as empresas mais negociadas na nossa bolsa e que apresenta uma mistura desses dois tipos de ativo.

Assim que observamos este gráfico, percebemos que a classe de renda variável no Brasil está passando por um momento bastante complexo. No entanto, podemos observar que os juros são realmente o ponto que vem preocupando os investidores, e não algo mais sistêmico. Podemos chegar a essa conclusão pela diferença de amplitude entre os movimentos do Índice de Small Caps comparado com o Índice de Dividendos, tanto quando falamos em movimentos de recuperação quanto em movimentos de queda.

Influência do Dólar

Outro ponto que podemos observar é a influência que o Dólar está exercendo sobre os ativos. No entanto, ao analisar o contexto em si, acredita-se que isso não seja tanto por conta de diminuição de margens ou algo operacional, mas sim pela saída dos investidores estrangeiros, que já soma uma saída de 33,146 bilhões de reais no ano segundo dados obtidos na B3 até o dia 29/05/2024. Um exemplo disso é a queda que ocorreu de 08/04/2024 até 16/04/2024, que mostra de forma muito explícita essa correlação.

Fechamento do Semestre

Neste último mês do semestre, se tivermos um retorno da tranquilidade nos noticiários, principalmente com a curva de juros do Brasil, e uma sinalização clara de como nosso banco central será conduzido no ano de 2025, além de mais informações sobre como o FED está planejando iniciar o corte de juros, podemos ver uma retomada da pressão compradora nos ativos de renda variável. Isso seria principalmente por conta do fechamento da cota semestral dos fundos.

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