Assaí (ASAI3) registra queda no lucro, mas cenário é otimista; veja qual será a reação das ações

O atacarejo Assaí (ASAI3) registrou queda de 47,8% no lucro líquido, para R$ 281 milhões, neste terceiro trimestre em comparação com igual período de 2021, de acordo com balanço publicado na noite de quinta-feira (20).

Isto porque a companhia tem desembolsado maiores quantias de recursos para converter as 71 lojas da rede Extra que foram adquiridas em outubro do ano passado.

No entanto, a receita líquida da companhia suavizou os resultados após reportar um avanço de 27,5% em comparação com mesmo período de 2021, totalizando R$ 13,8 bilhões.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) seguiu o mesmo caminho, porém mais tímido, e apresentou alta de 2%. Apesar do avanço do Ebitda a margem foi 0,5 pontos percentuais menor e ficou em 7,3%.

O que achamos?

Era esperado que os lucro do Assaí viesse a sofrer com aumento das despesas operacionais devido à conversão de hipermercados e maiores impactos financeiros, uma vez que a empresa captou dívidas para investir em aquisições.

A dívida bruta da empresa é de R$ 12 bilhões, 47% maior do que a registrada no terceiro trimestre de 2021. Além disso, a taxa básica de juros está em patamares elevados, o que leva a um custo de crédito 3 vezes maior do que o registrado no ano passado.

Este avanço na dívida fez com que a alavancagem da empresa – a proporção da dívida líquida em relação ao Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) – chegasse a um patamar de 2,68 vezes, quando no trimestre passado era de 1,84 vez.

Este movimento indica uma redução na capacidade do Assaí em honrar com as dívidas e um aumento do risco de insolvência.

Apesar de acender um “sinal amarelo”, as despesas operacionais da empresa devem ser reduzidas nos próximos trimestres após a conversão dos hipermercados e maiores sinergias entre as aquisições.

Com isso, a companhia terá maior potencial de gerar caixa e as dívidas podem ser amortizadas trazendo maior tranquilidade para o investidor.

Além disso, há uma expectativa de reversão na curva de juros que pode tornar o custo de crédito mais barato e reduzir as despesas financeiras da empresa.

Como os papéis devem reagir?

Apesar da queda no lucro, o resultado foi acima do esperado pelo mercado, portanto os papéis podem reagir positivamente na abertura do pregão desta sexta-feira (21).

Os papéis do Assaí acumulam alta de 41% no ano.