SLC Agrícola (SLCE3) tem prejuízo e frusta expectativas; confira possível reação das ações

A SLC Agrícola (SLCE3) registrou prejuízo líquido de R$ 113,7 milhões frustrando as expectativas do mercado. Analistas do Itaú BBA, por exemplo, projetavam lucro líquido de R$ 60 milhões, enquanto o BTG Pactual apostava em ganhos de R$ 133 milhões.

Apesar de a receita líquida ter expandido em 43,6% no terceiro trimestre em comparação com igual período de 2021, para R$ 1,35 bilhão, a menor produtividade de algodão e milho, além de juros elevados, impediu a geração de lucro da empresa.

Por outro lado, o Ebitda ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) cresceu 14,3%, para R$ 337,8 milhões, em comparação com mesmo período do ano passado. Por outro lado, a margem Ebitda foi expressivamente menor e recuou 7,2 pontos percentual, para 27,9%.

O que achamos?

O lucro da empresa foi afetado, principalmente, por maiores despesas com juros devido ao aumento da dívida bruta.

A maior necessidade de capital de giro, para arcar com os custos do ciclo da safra de 21/22, fez com que a empresa captasse mais dívida. A dívida bruta registrada foi 71,5% maior que a registrada no fim do quatro trimestre de 2021, e atingiu R$ 4,3 bilhões.

Isso afetou o lucro da empresa, uma vez que as despesas com pagamento de juros foram 30% maiores em comparação com terceiro trimestre do ano passado.

Por outro lado, a alavancagem da empresa foi menor em comparação com o intervalo de julho a setembro de 2021 saindo de 1,47 vez para 1,02 vez. Isso porque os maiores preços das commodities e dos volumes exportados refletiram positivamente na geração de caixa da SLC.

Portanto, o aumento do Ebitda acumulado em 12 meses permitiu que a empresa reduzisse a alavancagem. Ou seja, a SLC aumentou a capacidade em honrar com compromissos, reduzindo risco de insolvência.

Outro ponto que impactou os resultados da empresa foi o menor valor biológico no período. Esse item representa o valor contábil dos animais ou plantas, tudo que nasce, cresce e morre. Ou seja, a piora na expectativa das margens para as lavouras em transformação reduziram os valores contábeis dessa receita.

Como mercado deve reagir?

Os investidores devem olhar com cautela para as ações da SLC, uma vez que houve uma frustação nas expectativas quanto ao lucro da empresa.

As ações da empresa acumulam alta de 14,8% no ano.