Minerva (BEEF3) estuda aquisições, mas foco deve continuar nas exportações, dizem analistas

Quinze anos após o IPO (oferta inicial de ações), o mercado considera que a estratégia da Minerva (BEEF3), focada nas exportações de carne bovina, parece estar dando certo. A empresa responde hoje por cerca de 10% do comércio global de carne bovina, e tem uma das mais diversificadas e eficientes plataformas de produção da América do Sul.

Na última sexta-feira (19), a Minerva recebeu analistas e investidores em Barretos, no interior de São Paulo, e deu um panorama de onde está e para onde quer ir nos próximos anos.

A empresa disse analisar mercados como Austrália e Colômbia para fazer possíveis fusões e aquisições. Nestes países a Minerva considera haver haver boas oportunidades para comprar empresas por preços atrativos, dada a piora na dinâmica econômica local.

Mesmo assim, a companhia reiterou que seu foco é a exportação de carne bovina, seja porque o produto passa por uma fase de recuperação de demanda global, seja por causa das condições do mercado, que favorecem vendas e margens maiores.

O ciclo animal no Brasil, por exemplo, já mostra sinais de melhora, com o preço do gado mais baixo daqui para frente. Na Austrália, a recuperação do segmento de carne bovina está em andamento, mas pode ser limitada pela propagação da febre aftosa na Indonésia, colocando a Minerva em uma posição competitiva forte para atender à crescente demanda.

“A decisão da Minerva de se posicionar como produtora e comercializadora de commodities a diferencia de alguns de seus pares do setor. Na verdade, achamos que aí é onde a Minerva capta a maior parte de seu valor, com gado originário, comercialização e distribuição de cortes de carne bovina de forma eficiente”, explicam os analistas do BTG Pactual, Thiago Duarte e Henrique Brustolin.

Para o banco, a opção da Minerva de fazer das exportações seu principal mercado levou a empresa a focar na América do Sul como principal origem para a produção de carne bovina, devido às suas vantagens naturais competitivas e de custo para a criação de gado.

Na conversa com os presentes no evento, a empresa destacou ainda que está trabalhando para melhorar a flexibilidade de produção de seus ativos e tirar o máximo proveito das vantagens de sua diversificação geográfica.

“O principal objetivo é posicionar a empresa para se beneficiar do momento específico do gado em cada uma de suas áreas geográficas, ajustando rapidamente sua pegada e reduzindo a volatilidade da margem. Em termos práticos, quando um país tem um pico de custos e um aperto de margem, a empresa deve ser capaz de redirecionar rapidamente os volumes para outros locais com melhores margens”, explicaram os analistas do Itaú BBA, Gustavo Troyano, Renan Moura e Victor Gaspar.

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O BofA (Bank of America) disse que a Minerva está confiante na melhora da oferta de gado no Brasil após um período de grande retenção de vacas e abate de novilhas, o que pode gerar uma recuperação no preço em termos reais, enquanto as exportações de carne bovina devem manter as operações mais rentáveis no Brasil.

Apesar do otimismo da Minerva em relação à demanda global e à recuperação do preço do gado, o BofA mantém recomendação neutra para as ações da companhia, por acreditar que a empresa vai enfrentar muitos desafios na Argentina, em função da crise vivida no país vizinho, com preço-alvo de R$ 16.

Por volta de 15h40, o papel ordinário da Minerva operava em baixa de 3,41%, a R$ 14,44, enquanto o Ibovespa, principal índice da B3, caía 0,88%, aos 110.512 pontos.