Lucro da Totvs (TOTS3) é quase 50% menor que projeção do Goldman Sachs; ação cai mais de 10%

No dia em que quase todas as ações que fazem parte do Ibovespa caem em bloco – com exceção das papeleiras Suzano e Klabin -, a Totvs, de tecnologia, é a companhia que lidera as quedas. Por volta das 13h25 desta quinta-feira (5), despencava 10,44%, a R$ 28,82.

A empresa está no centro das atenções dos investidores após ter publicado, na noite de quarta-feira (4), o seu balanço referente ao primeiro trimestre, que mostrou um lucro líquido de R$ 85 milhões, uma alta de 5,4% em relação a igual período do ano passado.

O resultado, embora tenha apresentado crescimento, frustrou analistas de mercado, que esperavam um ganho mais expressivo.

O Goldman Sachs, por exemplo, calculava que a companhia poderia ter um lucro líquido de R$ 151 milhões. Ou seja, o resultado de fato da Totvs veio quase pela metade do que o banco americano imaginava.

Em relatório publicado na manhã desta quinta, o banco americano explicou que a frustração foi causada principalmente por um resultado 26% menor que o esperado no Ebit (lucro antes de juros e impostos), devido à amortização de ativos intangíveis e à depreciação do imobilizado referente à RD Station, e maiores impostos registrados no trimestre.

As frustrações não pararam por aí. A receita consolidada da Totvs – de R$ 945,6 milhões, alta de 33,8% em relação a um ano antes — ficou 2% abaixo da expectativa do Goldman Sachs e 1% abaixo do consenso de mercado compilado pela Bloomberg.

De acordo com o banco americano, a receita ficou aquém do esperado por causa do desempenho de Techfin, cujo faturamento ficou 51% abaixo da expectativa, e dos negócios de performance da empresa, 12% abaixo.

Os números foram “parcialmente compensados”, disse o Goldman Sachs, por um resultado 5% acima do esperado no negócio de gestão de softwares, a principal área da Totvs.

Ainda assim, o Ebitda justado da empresa – que somou R$ 223 milhões, crescimento de 18% ante o primeiro trimestre do ano passado – teve resultado 2% inferior ao da projeção do Goldman Sachs, com uma margem de 23,6%, seis pontos percentuais abaixo da previsão.

O banco tem uma posição neutra em relação à Totvs e estima um preço-alvo de R$ 33, uma valorização potencial de 2,5% em relação ao fechamento de quarta-feira.