BB reduz preços-alvo de GPA (PCAR3) e Grupo Mateus (GMAT3), mas tem preferência por um dos papéis

O BB Investimentos reduziu os preços-alvo do GPA (PCAR3) e do Grupo Mateus (GMAT3) após incorporar os resultados do primeiro trimestre do ano e premissas macroeconômicas. O preço-alvo do GPA passou de R$ 31,70 para R$ 28,60, enquanto do Grupo Mateus saiu de R$ 6,60 para R$ 5,70. O BB mantém recomendação neutra para as duas companhias.

Na visão do BB, desde o início do ano, as ações do GPA se destacam em comparação ao Grupo Mateus, refletindo as recentes reformulações realizadas pela empresa, com a descontinuidade do formato hipermercado e drogarias, para focar seus esforços em lojas, que traz mais rentabilidade.

Por outro lado, nos últimos 12 meses, os papéis do GPA e do Grupo Mateus apresentam desempenhos semelhantes, acumulando quedas de 50,26% e 49,18%, considerando o fechamento do dia 10 de junho, de R$ 19,65 e R$ 4,06, respectivamente. O Ibovespa, por sua vez, teve uma performance negativa 18,51%, em função da maior aversão ao risco nos mercados, da alta da inflação e dos juros, segundo dados da plataforma TradeMap.

“No curto prazo, apesar de esperarmos que ambas as companhias continuem enfrentando um cenário desafiador por ocasião da persistência inflacionária, entendemos que o Grupo Pão de Açúcar está em uma posição mais vantajosa para entregar incremento de rentabilidade na comparação anual e até surpreender o mercado”, explica o BB.

Para o banco, a descontinuidade das operações do hipermercado, que prejudicavam a rentabilidade do GPA, combinada com a readequação de sua estrutura, ora em curso, devem favorecer o ganho de alavancagem operacional nos próximos trimestres.

Já o Grupo Mateus está passando por um processo de acelerada expansão que, no curto prazo, deve levar à perda temporária de alavancagem operacional. Contudo, em 2021, a empresa mudou sua estratégia e optou por criar uma regional para ocupar estados na região Nordeste, ainda não explorados pela companhia.

“Nesse contexto, temos preferência pelos papéis do Grupo Pão de Açúcar no momento. Além dos pontos acima mencionados, contam a favor da companhia o crescimento expressivo de suas operações de e-commerce, que foi reformulada em 2021 e passou a operar como uma plataforma aberta e as operações do Grupo Éxito, que vêm apresentando bons resultados e que já representa cerca de 60% das vendas totais”.

Por volta de 13h40, as ações ordinárias do GPA caiam 2,39%, a R$ 19,18, enquanto os papéis do Grupo Mateus operavam em baixa de 5,67%, negociados a R$ 3,83.