Alta de juros e menor confiança do mercado levam UBS BB a rebaixar recomendações para Stone (STOC31) e PagSeguro (PAGS34)

Atenta a um ambiente de mais desafios para as empresas, que terão que contornar o avanço das taxas de juros e recuperar a confiança dos mercados, a equipe do UBS BB Investment Bank rebaixou a recomendação para as ações da Stone e da PagSeguro, negociadas no mercado americano, de “compra” para “neutra”.

Da mesma forma, os preços-alvos em 12 meses foram cortados em 55% no primeiro caso, de US$ 47,00 para US$ 21,00, e em 40% para o papel da PagSeguro, de US$ 50,00 para US$ 30,00. Com as alterações, as recomendações mostram potencial de alta de apenas 8,7% e 4,9% para cada ação, considerando os preços de fechamento desta segunda.

As ações operam em forte queda nesta terça (4). Por volta das 13h20, os papéis da PagSeguro, que recuam cerca de 54% em 12 meses, despencavam 12,41%, para US$ 25,05, enquanto os da Stone, que caem cerca de 80% em um ano, cediam 9,68%, a R$ 17,45.

Apesar de continuar gostando do modelo de negócio digital da PagSeguro (aquisições + banco), o UBS BB ressalta que a combinação de alta das taxas de juros e as possíveis dívidas por conta dos recentes investimentos em máquinas de cartão foram alguns dos fatores que causaram o rebaixamento. Além disso, a abordagem cautelosa no negócio de empréstimos e o limite potencial na taxa dos cartões pré-pagos pesaram na decisão.

Segundo o UBS BB, a PagSeguro tem de aumentar o engajamento com o PagBank para gerar mais receitas, assim como deve ajustar as taxas de pré-pagamento e alavancar seu operacional mais do que o esperado. Caso não haja avanço dessas questões, o banco de investimentos pode diminuir mais ainda suas projeções.

Stone

No caso da Stone, o UBS BB avalia que a companhia precisa focar no “turnaround” da parte de crédito, aumentando o preço para comerciantes para compensar parcialmente os custos de captação e aumentando a confiança do mercado. Além disso, é preciso investir mais em hubs e na interação com a Linx.

Se a empresa de pagamentos conseguir comprovar sua sustentabilidade em seus negócio de crédito e demonstrar capacidade em aumentar os preços sem gerar rotatividade, a recomendação pode voltar a subir deixa claro o banco, em relatório.