É hora de migrar seus investimentos da Bolsa para a renda fixa?

No último dia 10, investidores foram surpreendidos por uma nova aceleração da inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

Os preços acumularam alta de 1,25% (veja gráfico) em outubro, totalizando um avanço de 10,67% em 12 meses.

Surpreendidos pela força da inflação, o mercado financeiro intensificou as apostas de que o Banco Central irá elevar mais ainda a taxa Selic na próxima reunião do Comitê de Política Monetária, o Copom, em dezembro.

Para refrescar a memória, na reunião do dia 5 de agosto de 2020, a autoridade monetária brasileira havia levado a taxa Selic para 2,00% ao ano. Naquele momento, a preocupação era a atividade econômica implodir por conta da pandemia da Covid-19. Foi naquela época que tivemos o auge da atratividade pelos ativos de risco.

De lá para cá o que mudou?

Na última reunião, o Copom teve que acelerar o ritmo de alta e elevou a taxa Selic novamente, para 7,75% a.a. O “pinote” visto acima é a resposta para a constante elevação do IPCA.

Hoje um fenômeno global, a inflação tem sido explicada por diversos motivos, tanto domésticos quanto internacionais. Preço da energia e combustíveis, alta das commodities e falta de mão de obra qualificada para o setor de serviços são comumente citados por analistas.

Logo, tentando conter a alta dos preços, o Banco Central mexe na taxa básica de juros para desestimular o consumo e estimular a poupança dentro da economia.

Nesse contexto, como ficam os seus investimentos?

Todo investidor, na hora de decidir, tem que fixar um objetivo. Nenhum investimento deve ser feito sem a correta compreensão do seu risco e do seu potencial de retorno. Deve sempre ser esperado um retorno maior para aqueles ativos mais arriscados, um prêmio pelo risco assumido.

Naturalmente, à medida que os juros sobem, a renda fixa fica mais atrativa. Isso desperta o interesse de muitos, que acabam migrando recursos de volta para aplicações mais conservadoras, vendendo ações na Bolsa.

Então é hora de voltar para a renda fixa?

Cada caso é um caso! Não se pode esquecer que muitas empresas seguem entregando resultados excelentes e seus preços continuam em baixa na Bolsa. A pergunta é: até que ponto o mercado pode estar pessimista demais nesse momento?

É justamente nesse descompasso de expectativas que as oportunidades começam a aparecer. Para cada novo resultado positivo que uma empresa pública, em tese, mais interessante ela fica. Logo, continuar estudando as empresas de capital aberto é a melhor opção.

Podemos dizer que para encontrar uma barganha você tem que aprender a procurá-la.

Mas uma coisa tem que ficar muito clara: em momentos de taxa de juros mais alta, o erro de carregar uma má posição na Bolsa custa mais caro, devido ao aumento do custo de oportunidade do dinheiro, a Selic!

O que fazer com as posições que estão desvalorizando?

Com certeza, quando já estamos investindo na ação, a decisão fica bem complexa. Nesse caso, vale realmente a convicção de cada um. Eu particularmente chamo essas convicções de teses de investimento. Cada um tem que rever a consistência de suas teses no novo cenário e então tomar a sua decisão.

A única coisa que deve ser evitada é o abandono do tema bolsa de valores. Por quê? Porque normalmente ela ganha tração no momento que você menos espera!